Vodafone reduce pérdidas y mejora ingresos y EBITDA pese al lastre de Alemania
Vodafone registró unas pérdidas netas de 49 millones de euros en su ejercicio fiscal 2026, comprendido entre abril de 2025 y marzo de 2026, frente a los números rojos de 3.746 millones contabilizados el año anterior, al tiempo que mejoró ingresos y EBITDA y cumplió sus previsiones pese a la debilidad que sigue mostrando Alemania, su principal mercado.
La compañía británica obtuvo además un beneficio antes de impuestos de 1.864 millones de euros, frente a las pérdidas de 1.478 millones registradas en el ejercicio previo.
Los ingresos crecieron un 8%, hasta 40.461 millones de euros, impulsados por el avance de los ingresos por servicios, que aumentaron un 8,8%, hasta 33.480 millones. El EBITDA ajustado mejoró un 3,8%, hasta 11.351 millones.
"Tras la transformación de los últimos tres años, ahora somos una compañía más simple y con una perspectiva de crecimiento más sólida", afirmó la consejera delegada, Margherita Della Valle. "Nuestro progreso estratégico ha generado un buen impulso en ingresos por servicios, junto con beneficios y flujo de caja en la parte alta de nuestras previsiones".
Vodafone explicó que el flujo de caja libre ajustado aumentó un 2,9%, hasta 2.621 millones de euros, mientras que la deuda neta subió hasta 25.411 millones desde los 22.397 millones del año anterior, debido principalmente a la integración de VodafoneThree en Reino Unido y al programa de recompra de acciones.
La compañía prevé para el ejercicio 2027 un EBITDA ajustado de entre 11.900 y 12.200 millones de euros y un flujo de caja libre ajustado de entre 2.600 y 2.900 millones.
ALEMANIA SIGUE LASTRANDO
Uno de los principales focos del mercado continúa siendo Alemania, el mayor negocio del grupo y responsable de alrededor del 30% de los ingresos totales. Allí, los ingresos orgánicos por servicios retrocedieron un 0,2% en el ejercicio, aunque Vodafone destacó la mejora progresiva registrada a lo largo del año y el crecimiento del 1,3% en el cuarto trimestre.
"La espina más evidente para el grupo sigue siendo el negocio alemán"
Richard Hunter, director de mercados de Interactive Investor, considera que "la espina más evidente para el grupo sigue siendo el negocio alemán".
El experto recuerda que Vodafone sufrió pérdidas de 103.000 clientes de contrato móvil y 202.000 clientes de banda ancha en el ejercicio, en parte por las subidas de precios, la competencia y el impacto persistente de los cambios regulatorios en la televisión alemana.
No obstante, Hunter reconoce que empiezan a aparecer señales positivas. "Vodafone ha cumplido sus propias previsiones y los resultados están en línea con las expectativas", señala.
REINO UNIDO Y ÁFRICA, LOS PUNTOS FUERTES
La compañía destacó además el avance de la integración con Three UK y el acuerdo anunciado recientemente para adquirir el 49% que aún no controlaba de VodafoneThree por 4.300 millones de libras. Vodafone considera que esta operación permitirá acelerar las sinergias y reforzar su posición en Reino Unido.
Interactive Investor considera precisamente Reino Unido y África como dos de las áreas con más potencial del grupo.
En África, los ingresos orgánicos por servicios crecieron un 12,9%, apoyados por el fuerte comportamiento de Egipto y los mercados internacionales de Vodacom. Vodafone destacó además el crecimiento de M-Pesa y de los servicios financieros móviles.
Hunter subraya que Vodafone cuenta ya con cerca de 100 millones de clientes de servicios financieros en África y cree que la región ofrece un potencial de crecimiento "explosivo".
Pese a ello, el analista advierte de que la competencia en telecomunicaciones sigue siendo muy intensa y recuerda que el sector continúa necesitando fuertes inversiones, especialmente en redes 5G.
"Aunque la dirección estratégica es clara y la transformación está en marcha, los inversores necesitarán ver un progreso más sólido antes de mejorar su recomendación sobre el valor", concluye.
