Pérdidas en Wall Street con el mercado focalizado en la Fed y sus proyecciones

Hoy, el crudo Brent continúa por encima de los 100 dólares (+4,53%, $108,7), mientras que el WTI suma un 1,95% y avanza hasta los 98 dólares. Estos movimientos se producen después de que Irak haya reanudado las exportaciones de crudo desde los campos de Kirkuk hasta el puerto de Ceyhan, en Turquía, y de que Israel haya atacado el complejo de procesamiento de gas natural iraní de Asaluyeh, la mayor del mundo y la que suministra más del 70% del gas a todo el país.

Sin embargo, esto solo es insuficiente para que la situación mejore de forma significativa. Neil Wilson, estratega de inversiones de Saxo en Reino Unido, destaca que los yacimientos iraquíes de Kirkuk bombean crudo a un ritmo de 250.000 barriles diarios, una cifra "insignificante". "La producción iraquí se sitúa en torno a un tercio de la que tenía antes de la guerra, pero, aun así, es una noticia positiva en el contexto del conflicto latente. La situación sigue centrada en el estrecho de Ormuz", agrega este analista.

Con todo, hoy la situación del crudo pasa a un segundo plano ante el gran evento de la jornada: la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed).

LA FED, GRAN PROTAGONISTA

Será a las 19:00 horas cuando el banco central más poderoso del mundo dé a conocer qué hará con los tipos de interés. En estos momentos, se espera casi de forma unánime que el banco central mantenga los tipos de interés en el rango del 3,5-3,75%, pero no por ello es menos importante este evento.

Y es que el foco está prácticamente por completo en la comparecencia posterior del presidente Jerome Powell y, sobre todo, en la visión que el organismo tiene sobre la economía ante la amenaza de un nuevo repunte inflacionario como consecuencia de la escalada del petróleo.

"La reciente escalada bélica en Irán, que ha provocado un repunte violento en los precios del gas y el crudo, eleva las expectativas de inflación para los próximos meses. Este tensionamiento de precios energéticos ha enfriado las expectativas de recortes de tipos para 2026", destaca Luis Merino, responsable de renta fija, mixtos y fondos de fondos de Santalucía AM.

Otros expertos, como Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, descartan por completo que haya bajadas de tipos este año y no descartan que el organismo deba subirlos. Una Fed más restrictiva podría perjudicar a los activos de riesgo al fortalecer el dólar. Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, señala que el índice del dólar, que mide al billete verde frente a una cesta de principales divisas, ha caído por debajo del nivel clave de 100 esta semana, aunque la tendencia de fondo sigue siendo "favorable".

"Sigue siendo una de las divisas más fuertes del G10 este mes, mientras que el euro, la corona sueca y el dólar neozelandés han caído más. A largo plazo, se espera que el dólar siga fortaleciéndose, aunque en el corto plazo hay más dudas. La demanda sigue siendo sólida y probablemente continuará hasta que haya mayor claridad sobre el conflicto en Oriente Medio", destaca.

Gordon Shannon, gestor de carteras de TwentyFour Asset Management (boutique de Vontobel), recuerda que el banco central ya estaba lanzando señales de endurecimiento antes de la crisis en Irán. "Dado que se consideraba que el mercado laboral se estaba estabilizando y no deteriorando, querían ver pruebas claras de una reanudación de la desinflación antes de relajar su política monetaria", apunta. Ahora, en cambio, los miembros del FOMC "se encuentran paralizados, atrapados en una encrucijada estanflacionaria, ya que el aumento del precio del petróleo amenaza a la inflación y al crecimiento".

"La política monetaria no está preparada para resolver este problema. La Fed no arriesgará su credibilidad recortando los tipos en un contexto de inflación al alza. La valoración del mercado sobre posibles recortes en junio dice más sobre las estimaciones de los inversores respecto a la duración del conflicto que sobre las expectativas de que el FOMC pueda contrarrestar un cierre del estrecho de Ormuz", sentencia este experto.

En esta misma línea se sitúa Brooks, quien cree que la mayoría de los miembros del banco central insistirán en la "incertidumbre global" como motivo para equilibrar riesgos de inflación y crecimiento. En este contexto, el gráfico de proyecciones (dot plot) será "clave". "Se espera que las previsiones de recortes de tipos se retrasen, dando margen a la Fed en un entorno global sin precedentes. Si además se subraya la incertidumbre, la reacción del mercado podría ser moderada", agrega Brooks.

Esta experta teme que el tono de Powell recuerde al de 2022, especialmente si no considera el repunte energético como algo temporal dentro de una tendencia desinflacionaria. Otro aspecto clave será su sustituto: Kevin Warsh es el candidato de Trump, pero su nominación está bloqueada y podría no asumir el cargo en mayo, ya que un senador republicano ha prometido bloquear su nombramiento hasta que se resuelva una investigación sobre Powell, lo que podría retrasar el proceso. "Mientras tanto, podría nombrarse un presidente interino. Esto abre la puerta a cambios importantes en la Fed en el futuro próximo", apunta la analista de XTB.

EMPRESAS Y OTROS MERCADOS

Pero no todo es la Fed. En el plano empresarial, atentos a Micron Technology, ya que el fabricante de chips tiene previsto publicar sus últimos resultados trimestrales tras el cierre del mercado. La acción ha tenido un fuerte rendimiento este año, con una subida cercana al 62% impulsada por la creciente demanda de memoria de alto ancho de banda.

En la escena macro, este miércoles se ha publicado el Índice de Precios al Productor (IPP), que ha subido en febrero al 3,4% en tasa interanual, desde el 2,9% de enero, en base a los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales estadounidense. De esta manera, el indicador se coloca por encima de las expectativas de consenso, que anticipaban se mantuviera estable.

Asimismo, el Banco de Canadá (BoC, por sus siglas en inglés) ha mantenido sin cambios los tipos de interés en el 2,25% ante el "aumento de la incertidumbre" derivada del conflicto en Oriente Medio. Al mismo tiempo, el organismo ha advertido de que "los riesgos de inflación han aumentado debido a los precios más altos de la energía".

En otros mercados, el euro gana terreno frente al dólar (+0,02%, $1,1541). El oro cae un 0,5%, hasta 4.983 dólares, y la plata, un 0,11% y cotiza por debajo de los 80 dólares. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años se modera hasta el 4,179%. Las criptomonedas se mueven poco antes de la decisión de la Fed: el bitcoin cotiza por debajo de los 74.000 dólares.