Agosto pone a prueba al mercado: cinco eventos que pueden romper la racha alcista

Ese es el escenario que dibuja Jesús Sánchez-Quiñones, consejero director general de Renta 4 Banco, quien identifica una concentración poco habitual de factores capaces de aumentar la volatilidad durante las próximas semanas. Desde SpaceX hasta la inteligencia artificial, pasando por los conflictos geopolíticos, el yen o Jackson Hole, el mercado afronta un mes en el que la calma podría romperse con rapidez.

SPACEX ABRE EL MES

El primer gran examen para el mercado llegará el 4 de agosto, cuando SpaceX publique sus resultados trimestrales. Sin embargo, para Sánchez-Quiñones, el verdadero foco de atención podría llegar apenas dos días después.

El 6 de agosto comenzará el desbloqueo parcial de acciones tras la salida a bolsa de la compañía, un proceso que permitirá a numerosos inversores empezar a vender títulos. Dado el reducido capital flotante con el que debutó la empresa y las importantes plusvalías acumuladas por muchos accionistas, el responsable de Renta 4 Banco considera previsible una fuerte presión vendedora, con el consiguiente riesgo de contagio hacia otras compañías tecnológicas relacionadas con la economía espacial y la inteligencia artificial.

LA IA VUELVE A EXAMINARSE

Más allá de SpaceX, Sánchez-Quiñones considera que el ecosistema de la inteligencia artificial continúa siendo uno de los principales focos potenciales de volatilidad. En su opinión, no puede descartarse un nuevo episodio similar al vivido con DeepSeek si los desarrolladores chinos vuelven a sorprender con modelos mucho más económicos.

Al mismo tiempo, advierte de la elevada volatilidad que ya registran fabricantes de semiconductores como Samsung o SK Hynix, un comportamiento que podría extenderse a otras compañías del sector. A finales de agosto llegará además otra cita clave: la publicación de los resultados de Nvidia, una referencia que volverá a marcar el tono de todo el negocio de los chips.

EL PETRÓLEO SEGUIRÁ MARCANDO EL RITMO

El mercado también seguirá muy pendiente del petróleo, aunque el escenario ha cambiado de forma significativa en apenas unos días. La decisión del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de cancelar el ataque previsto contra Irán y reanudar las negociaciones con Teherán ha aliviado temporalmente la tensión geopolítica, provocando un desplome de más del 5% en el precio del crudo.

A este movimiento se ha sumado la decisión de la OPEP+ de volver a aumentar la producción a partir de septiembre, completando la reversión del recorte de 1,65 millones de barriles diarios iniciado en 2023. La combinación de una menor prima de riesgo geopolítico y una mayor oferta ha reducido la presión sobre los precios de la energía.

Sin embargo, Jesús Sánchez-Quiñones advierte de que el petróleo seguirá siendo una de las variables más sensibles para los mercados. Aunque las negociaciones con Irán han mejorado el sentimiento de los inversores, el conflicto en Oriente Próximo continúa abierto y cualquier incidente que afecte a las infraestructuras energéticas o a las principales rutas marítimas podría devolver rápidamente la volatilidad al mercado del crudo y, con ella, reavivar las presiones inflacionistas.

EL YEN VUELVE A ESTAR BAJO VIGILANCIA

Otra de las variables que continuará muy vigilada por los inversores será el yen japonés. Después de meses de fuerte depreciación, Japón y Estados Unidos han llevado a cabo una intervención coordinada para frenar la volatilidad de la divisa, una actuación que ha permitido al yen recuperar parte del terreno perdido y ha vuelto a situar al Banco de Japón en el centro de la atención de los mercados.

Jesús Sánchez-Quiñones recuerda que el yen ya fue el detonante de uno de los episodios de mayor volatilidad del pasado verano, cuando el endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón desencadenó el cierre masivo de posiciones financiadas con la divisa japonesa. Ahora, aunque la intervención de las autoridades ha aportado algo de estabilidad, el riesgo sigue presente. El mercado vuelve a especular con una nueva subida de tipos por parte del Banco de Japón en septiembre, mientras persisten las dudas sobre si la recuperación del yen podrá sostenerse una vez desaparezca el efecto de la intervención.

En este contexto, cualquier movimiento brusco de la divisa o un nuevo ajuste de la política monetaria japonesa podría volver a generar episodios de volatilidad en los mercados internacionales, especialmente entre los activos más sensibles a los flujos globales de capital.

JACKSON HOLE PONDRÁ EL BROCHE AL VERANO

El calendario concluirá con una de las citas más esperadas por los inversores: la reunión de los principales banqueros centrales del mundo en Jackson Hole.

Según explica el consejero director general de Renta 4 Banco, el tono que adopten las autoridades monetarias dependerá en buena medida de cómo evolucionen los distintos factores de riesgo durante agosto. Un mensaje más agresivo de lo esperado podría convertirse en un nuevo catalizador para los mercados.

CUANDO HAY POCA LIQUIDEZ, LAS NOTICIAS PESAN MÁS

La verdadera diferencia de agosto no reside únicamente en el número de acontecimientos previstos. El mercado afronta este periodo con un volumen de negociación sensiblemente inferior al habitual, una circunstancia que suele amplificar cualquier movimiento de precios. En un contexto en el que las bolsas occidentales continúan próximas a máximos, Sánchez-Quiñones considera que ese factor invita a extremar la prudencia.

Las bolsas llegan al mes con cinco frentes abiertos. La cuestión no es cuál de ellos terminará generando volatilidad, sino si el mercado será capaz de absorber una sorpresa cuando la liquidez juega en su contra.

Porque, en ocasiones, el mayor riesgo no es el acontecimiento en sí. Es el momento en el que se produce.