Caídas en Thales tras unos resultados convincentes y elevar las previsiones
Las acciones de Thales han caído en la bolsa francesa pese a que la compañía del sector de defensa mantuvo estable su beneficio en el primer semestre de 2025 y de que haya elevado las guías para el resto del año.
En concreto, Thales ha registrado un beneficio neto ajustado de 877 millones de euros, un 1% más que los 866 millones conseguidos entre enero y junio de 2024. Por su parte, las ventas ascendieron a 10.265 millones de euros, lo que representa un aumento del 8,1% tanto en términos absolutos como a tipos de cambio constantes, en comparación con el primer semestre de 2024. El incremento en las ventas se benefició especialmente del sólido desempeño de las divisiones de Aviación y Defensa.
La entrada de pedidos en el primer semestre de 2025 ascendió a 10.352 millones de euros, una disminución del 4% en comparación con el primer semestre de 2024 (también -4% a tipos de cambio constantes). Esta ligera disminución, explica Thales, se debe a una base de comparación elevada, ya que en el primer semestre de 2024 se firmaron tres contratos con un valor unitario superior a 500 millones de euros, frente a solo uno en el primer semestre de 2025.
"No obstante, la dinámica comercial sigue siendo muy positiva y la cartera de pedidos consolidada al 30 de junio de 2025 ascendía a 50.000 millones de euros, lo que representa un aumento del 7% en comparación con el primer semestre de 2024. En este sentido, el grupo prevé registrar en el segundo semestre del año el contrato de Defensa Aérea firmado con el Reino Unido por un importe de 1.160 millones de libras esterlinas, con entrada en vigor en julio de 2025", explica la compañía en un comunicado.
El flujo de caja libre operativo fue positivo y ascendió a 499 millones de euros, en comparación con los 85 millones de euros negativos del primer semestre de 2024. Este "fuerte" aumento se debió a una mejora "significativa" en la variación de las necesidades de capital circulante en comparación con el 30 de junio de 2024, "gracias en particular a un perfil de pagos de los clientes del grupo que se mantuvo satisfactorio, así como a las acciones en curso en el marco de la optimización de inventarios".
La deuda neta alcanzó los 3.427 millones de euros al 30 de junio de 2025, frente a 3.044 millones de euros al 31 de diciembre de 2024.
De cara al futuro, Thales ha elevado su objetivo anual de crecimiento orgánico de ventas debido al "sólido" desempeño de los ingresos. En concreto, la compañía espera un crecimiento orgánico de ventas de entre el 6% y el 7%, frente al 5%-6% anteriormente previsto, lo que corresponde a una horquilla de ventas de entre 21.800 y 22.000 millones de euros.
Por otro lado, la firma gala confirma su previsión de un aumento "sólido" (12,2%-12,4%) del margen de EBIT ajustado, impulsado principalmente por la mejora del margen en el segmento Aeroespacial y el mantenimiento de un alto margen en Defensa.
El grupo francés sigue previendo un impacto directo limitado de los aranceles, según la información disponible al 23 de julio de 2025. Sus previsiones para 2025 contemplan aranceles recíprocos del 10% por parte de Europa y del 25% por parte de México, y excluyen cualquier medida de represalia que pudiera adoptar Europa en este contexto.
Los expertos de Bankinter creen que las cifras son "positivas" y refrendan su visión optimista sobre el sector. "Thales es uno de nuestros nombres preferidos y forma parte de nuestra cartera temática de defensa y nuestra cartera modelo europea. En nuestra opinión, el contexto seguirá siendo favorable para compañías del sector debido al aumento estructural de gasto en defensa por parte de los gobiernos europeos y creemos que continúa existiendo valor pese a los exigentes múltiplos de valoración (PER26e Thales 23,0x) dadas las estimaciones de beneficios esperadas", explica la firma española.
