El sector bancario europeo gana protagonismo frente a EEUU, según Capital Group
El sector bancario sigue siendo un área clave de inversión para las carteras de crédito con grado de inversión, pero las oportunidades se están desplazando cada vez más hacia Europa, según el último informe de Álvaro Peró, director de inversiones de renta fija de Capital Group, publicado este martes.
En Estados Unidos, los seis grandes bancos comerciales mantienen fundamentales crediticios sólidos y han registrado una notable reducción de los diferenciales respecto al mercado de bonos corporativos en general. No obstante, el informe señala que la expectativa de una emisión neta positiva durante la segunda mitad del año podría limitar nuevas reducciones en los diferenciales. Los bancos regionales estadounidenses también presentan mejoras, aunque su potencial de compresión adicional de los diferenciales es limitado, y los factores regulatorios siguen siendo un riesgo a largo plazo.
Por su parte, los bancos europeos muestran fundamentos sólidos, con alta rentabilidad y balances robustos. Sus valoraciones resultan más atractivas que las de Estados Unidos, especialmente en los emisores periféricos, como España, Italia y Grecia, donde se han registrado mejoras notables en los bonos bancarios y soberanos. Según Peró, el reconocimiento de estos avances por parte de las agencias de calificación podría impulsar aún más el sector.
“El sector bancario europeo ha superado las expectativas del mercado por decimonoveno trimestre consecutivo, incluso en un entorno económico más complejo e incierto”, destacó el informe. A pesar de que una posible reducción futura de los tipos de interés podría afectar la rentabilidad, el riesgo de crédito sigue considerándose limitado y la solvencia del sector se mantiene sostenible.
El análisis de Capital Group subraya que, en el contexto actual de estrechamiento de diferenciales en EEUU, las oportunidades de inversión más atractivas se encuentran en Europa, donde los bancos se benefician de tipos de interés más altos y condiciones económicas relativamente resistentes.
