SEC y CFTC vuelven a mostrar su buena sintonía para regular las criptomonedas
El cambio regulatorio con las criptomonedas es total en Estados Unidos. La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca ha supuesto un giro de 180 grados respecto a la "era Biden": frente a un enfoque duro y estricto para con el sector, nuevas regulaciones y continuos guiños a las grandes empresas e inversores. Y la actitud pública de los reguladores es una prueba fehaciente de esto.
Ayer, Paul Atkins, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés), lo dejó bien claro en unas pocas palabras: "Cripto es la prioridad número uno en este momento". Así se manifestaba el líder del regulador norteamericano tras una mesa redonda mantenida con la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) centrada en armonizar el trabajo de ambas agencias.
"Nuestras dos agencias deben trabajar en perfecta sincronía. Lo que importa es construir un marco en el que nuestras agencias se coordinen sin fricciones", agregó Atkins. Por su parte, Caroline Pham, presidenta interina de la CFTC, aseguró que "es un nuevo día, pues la guerra de territorios ha terminado".
Los reguladores señalaron los mercados de predicción, futuros perpetuos y el trading 24/7 como ámbitos propicios para la coordinación entre agencias regulatorias. Muchos países cuentan con un único regulador para los mercados financieros, pero en EEUU la SEC supervisa las actividades de acciones y bonos, mientras que la CFTC regula el trading de derivados.
Ambas agencias han tenido disputas sobre quién es responsable de las criptomonedas en el pasado. Se espera que la Ley de Claridad, aprobada durante la Crypto Week del pasado verano, delimite las competencias entre ambos reguladores. Este texto daría, entre otros, más autoridad a la CFTC sobre criptos no calificadas como valores, como es el caso de bitcoin (BTC) o ethereum (ETH).
"Imaginen, si quieren, que pudieran empezar desde una hoja en blanco y diseñar una estructura de mercado que funcione mejor para la liquidez, la eficiencia del capital, el volumen y el flujo. Espero que eso sea en lo que estamos comenzando a trabajar con la mesa redonda de hoy", señaló Pham, que también aseguró que la CFTC "está viva y fuerte", pese a su interinidad.
TOKENIZACIÓN
Por otro lado, la comisionada de la SEC, Hester Peirce, dijo que el regulador está abierto a dialogar con los participantes de la industria sobre la tokenización de productos, al tiempo que enfatizó la complejidad de cómo estos activos tokenizados interactúan con sus contrapartes tradicionales.
"Estamos dispuestos a trabajar con personas que quieran tokenizar, los animamos a que vengan a hablar con nosotros", dijo Peirce durante su intervención en la Digital Assets Summit en Singapur.
Un valor tokenizado es una representación digital en blockchain de la propiedad o derechos sobre un activo subyacente, como acciones o bonos. Esto significa que un mismo valor puede existir en certificados en papel tradicionales, certificados electrónicos y también en tokens basados en blockchain.
Según Peirce, la cuestión clave es entender cómo estas diferentes formas de un mismo valor se relacionan e interactúan entre sí. "Algunas de las preguntas son: ¿cómo interactúa un valor tokenizado con otras versiones del mismo valor y con otras formas de ese valor? Dependiendo de cómo se tokenice algo, podría ser una de muchas cosas diferentes", explicó Peirce, pidiendo un enfoque matizado para regular la tokenización.
La tokenización es uno de los pocos subsectores de las criptomonedas, junto con las stablecoins, con aplicaciones significativas en la esfera de las finanzas tradicionales. Instituciones financieras de todo el mundo están adoptando la tokenización para mejorar la liquidez del mercado y la eficiencia operativa, cambiando la forma en la que los activos se emiten, negocian y gestionan en el sistema financiero global.
Un análisis de McKinsey indica que la capitalización de mercado de todos los activos tokenizados podría alcanzar alrededor de 2 billones de dólares en 2030.
ETF DE CRIPTOMONEDAS
Por otro lado, CoinDesk informa que la SEC ha pedido a los emisores de fondos cotizados (ETF) de criptomonedas que retiren sus presentaciones de formularios 19b-4, un documento necesario para autorizar la salida a bolsa de estos productos de inversión.
A mediados de este mes, la SEC flexibilizó las reglas para aprobar productos cotizados. La decisión permitirá a las bolsas avanzar con la cotización de ETFs propuestos, evitando el proceso de presentación de la regla 19(b), que suele ser largo (hasta 240 días) y requiere que la SEC apruebe o desapruebe activamente un ETF.
Los emisores de ETFs acudirán a las bolsas (Nasdaq, NYSE, CBOE) con una idea de producto y el deseo de listar su ETF. Si la estrategia propuesta (token o combinación de tokens) cumple con el estándar genérico de listado, entonces la bolsa puede proceder con la cotización del ETF. El nuevo proceso reducirá el tiempo máximo desde la solicitud hasta el lanzamiento a 75 días.
Históricamente, los emisores debían trabajar con los exchanges para presentar formularios 19b-4 antes de que un ETF pudiera ser listado en una bolsa. No obstante, bajo el marco actualizado, ese paso ya no es necesario para ciertos productos. Ahora, los emisores solo necesitan presentar un S-1, el documento que detalla la estructura y estrategia del ETF, para obtener la autorización de la Comisión de Bolsa y Valores.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que la decisión tiene como objetivo reducir las barreras de acceso a productos de activos digitales en mercados regulados de EEUU. "Al aprobar estos estándares genéricos de listado, estamos asegurando que nuestros mercados de capitales sigan siendo el mejor lugar del mundo para participar en la innovación de vanguardia de los activos digitales", indicó Atkins.
Cabe recordar que la SEC debe autorizar más de una docena de ETFs de altcoins como solana (SOL), XRP, cardano (ADA) o dogecoin (DOGE) en octubre.
