Santander mejora la valoración de Faes Farma por su "sólida ejecución" pero no espera subidas
Los analistas de Santander han elevado el precio objetivo para las acciones de Faes Farma de 4,45 euros a 4,82, aunque esta valoración no supone subidas en bolsa, y es que los estrategas del banco explican que "gran parte del valor ya está reflejado en la cotización actual".
Además, han mantenido su postura neutral, y han destacado "la fuerte ejecución operativa de Faes Farma" y su "estrategia bien encaminada".
Los expertos de Santander creen que la farmacéutica española "está bien posicionada para cumplir los objetivos del Capital Markets Day 2030", apoyada en "la expansión internacional de sus moléculas estratégicas (Bilastina, Calcifediol, Mesalazina), la integración de SIFI y Edol, que consolida la oftalmología como nueva área estratégica; la ampliación de capacidad industrial (Derio e ISF) y mejoras de eficiencia operativa".
"No obstante, el banco considera que gran parte del potencial ya está descontado en el precio actual y que el perfil riesgo‑retorno está sesgado a la baja, principalmente por riesgos de ejecución y la incertidumbre en torno a Akantior", matizan desde Santander.
La mejora del precio objetivo responde a la "mejor ejecución operativa y model rollover, con mayor crecimiento orgánico esperado, aunque con un enfoque más prudente en márgenes". También se debe a la "consolidación de SIFI, considerada ligeramente creadora de valor (+3,5% al precio objetivo), con crecimiento estimado del 12% y márgenes convergiendo al grupo".
Asimismo, estos expertos valoran positivamente la "nueva estructura de capital, tras la financiación de las adquisiciones (75% equity / 25% deuda), que reduce el coste medio ponderado del capital (WACC, por sus iniciales en inglés) a cerca del 8,1%".
No obstante, creen que Akantior representa el "principal foco de cautela", ya que, "aunque inicialmente identificado como un potencial catalizador", representa "riesgos relevantes", como la "dificultad de diagnóstico y baja visibilidad de la incidencia real, un precio muy superior frente a formulaciones magistrales existentes, barreras administrativas y de reembolso e incertidumbre sobre la adopción y tracción comercial real".
"Faes Farma presenta una estrategia clara, bien ejecutada y creíble, con capacidad para cumplir su hoja de ruta a 2030. Sin embargo, la escasa visibilidad de upside adicional y los riesgos de ejecución, especialmente en oftalmología, llevan a Santander a mantener una recomendación Neutral, al considerar la acción correctamente valorada en niveles actuales", concluyen estos expertos.
