Sabadell recorta el precio de Amadeus un 12%, pero ve una oportunidad tras la corrección

La entidad destaca que el valor ha sufrido un fuerte castigo en comparación con el mercado, con caídas del 54% frente al Ibex y del 27% respecto al Stoxx 600 tecnológico, en gran parte por las dudas sobre el impacto de la inteligencia artificial (IA) en su modelo de negocio.

Sin embargo, Sabadell cree que Amadeus mantiene una posición competitiva sólida, apoyada en su infraestructura crítica, su papel como sistema de referencia en el sector y su escala global. En este sentido, considera que el posible impacto de la IA sería limitado y se concentraría principalmente en el negocio de Hospitality, que representa solo el 11% de la capitalización de mercado.

El banco ha adoptado un enfoque más conservador en sus previsiones, especialmente en lo relativo a la evolución del tráfico aéreo, lo que le ha llevado a recortar sus estimaciones en torno a un 6%. Aun así, prevé que la compañía mantenga un crecimiento anual compuesto (TACC) cercano al 6% en ingresos y EBITDA entre 2026 y 2028, lo que refleja la resiliencia de su modelo de negocio.

Uno de los principales argumentos positivos de Sabadell es la sólida posición financiera de Amadeus, que permitirá sostener una generación de caja relevante en los próximos años.

En concreto, estima un crecimiento del flujo de caja libre (FCF) del 5,5% anual en el mismo periodo, lo que abriría la puerta a una atractiva remuneración al accionista, con un dividendo ordinario cercano al 4% y recompras de acciones de hasta 2.000 millones de euros al año, lo que supone un rendimiento adicional cercano al 10%.

En conjunto, Sabadell considera que, pese a las incertidumbres ligadas a la inteligencia artificial, el mercado ha sobrerreaccionado y el valor ofrece un potencial superior al 40% desde los niveles actuales.