Rheinmetall cae con fuerza tras presentar previsiones prudentes para 2026
Las acciones de Rheinmetall registraron fuertes caídas este jueves (-6,7%) después de que el grupo alemán de defensa adelantara unas previsiones iniciales para 2026 consideradas cautas por el mercado.
La compañía reiteró sus objetivos para 2025, con un crecimiento del negocio de defensa de entre el 30% y el 35% y un margen operativo de entre el 18,5% y el 19%. Además, destacó una sólida generación de caja y prevé cerrar el ejercicio sin deuda neta.
Sin embargo, el foco del mercado se ha desplazado hacia 2026. Rheinmetall avanzó unas ventas operativas en defensa de aproximadamente entre 15.000 y 16.000 millones de euros, con un margen operativo de entre el 18% y el 20%. Los analistas esperaban cifras más cercanas al extremo superior del rango de rentabilidad.
Algunas firmas señalan que estas previsiones implican ingresos alrededor de un 12% por debajo del consenso, con un EBIT estimado de entre 2.400 y 2.800 millones de euros también inferior a las expectativas.
Según los expertos, esta brecha se explica en parte por una aceleración más gradual de determinadas actividades, la consolidación parcial del negocio NVL durante diez meses y retrasos en el programa naval F126.
Aun así, varias casas de análisis mantienen una visión constructiva sobre el valor. Jefferies ha reiterado su recomendación de compra, aunque ha recortado su precio objetivo hasta 2.060 euros desde 2.170 euros, mientras que Berenberg también ha mantenido su consejo de comprar con un precio objetivo de 2.100 euros, frente a los 2.200 euros anteriores.
Los analistas subrayan que la visibilidad a largo plazo sigue siendo sólida gracias a unas perspectivas de entrada de pedidos de hasta 80.000 millones de euros en 2026, de los cuales unos 67.000 millones procederían de contratos de defensa alemanes. Este volumen respaldaría con fuerza los flujos de caja futuros.
No obstante, algunos analistas advierten de que el valor sigue expuesto a dudas sobre la sostenibilidad de los márgenes, dado que el crecimiento continúa muy ligado al negocio de armas y municiones, lo que podría provocar más presión a corto plazo sobre la cotización pese a la reciente corrección.
