RBC recorta el precio de Enagás: "Tiene un dividendo insostenible"
RBC ha recortado este viernes los precios objetivos de Enagás y Redeia. Para el primero, lo baja hasta los 13 euros desde los 16 euros, mientras que para el segundo, hasta 20 euros desde 21. En ambos casos, reitera su consejo de inpraponderar.
Sobre Enagás, explica que "no hay buenos augurios" debido al aumento del coste de capital, dado que una parte de la remuneración doméstica no está ligado al RAB (base de activos regulados).
"Además, destacamos a Enagás como una empresa que tiene, en nuestra opinión, un dividendo insostenible, que podría aumentar aún más sus inversiones y que aún no ha solucionado sus problemas internacionales", comenta tajante.
En cuanto a Redeia (antigua Red Eléctrica), aumenta sus estimaciones sobre todo por el efecto del tipo de cambio y para reflejar la adquisición de activos de transmisión en Brasil, al tiempo que incrementa el dividendo por acción estimado para 2023 tras el cierre de la operación de Reintel.
"Seguimos apreciando el fuerte crecimiento de la base de activos regulados de Redeia debido a la menor depreciación regulada a medio plazo y a la sustitución de activos anteriores a 1998 en el largo plazo. Reducimos el precio objetivo hasta 20 euros", explica.
SOBRE NATURGY
RBC también habla este viernes de Naturgy, para la que reitera un consejo de infraponderar y un precio objetivo de 20 euros.
La firma reconoce "una mejora significativa" de los resultados operativos en el tercer trimestre de 2022, pero al mismo tiempo considera que el sector "es volátil y la valoración se compensa con un mayor coste de capital".
Asimismo, indica que la "improbable división de activos podría eliminar cualquier prima por fusiones y adquisiciones". Igualmente apunta que Naturgy "se enfrenta a un gran riesgo de sustitución en España por falta de gas en el actual escenario de precios".
