¿Quién subirá y quién caerá cuando llegue la vacuna? Goldman y Jefferies lo tienen claro
La vacuna contra el coronavirus va a ser un hecho antes de que acabe al año. Eso es lo que cree la mayoría, del mismo modo que todo el mundo asume que, cuando ésta llegue, va a haber una subida generalizada en los mercados. Sin embargo, debe matizarse esta afirmación. En primer lugar, primero la vacuna deberá superar tres fases: "Eficacia, distribución y aceptación", explica Jefferies. En segundo lugar, igual que hay sectores, valores, activos... que subirán, hay otros a los que, inevitablemente, les irá peor.
Goldman Sachs prevé que la FDA (Food and Drug Administration) apruebe al menos una vacuna antes de que termine el año, y que gran parte de la población de Estados Unidos y Europa esté vacunada a finales del segundo trimestre, principios del tercer trimestre de 2021. Esto llevará, según el banco estadounidense, a una mejora de la economía. En este sentido, Goldman todavía espera que la economía de la zona euro vuelva a su nivel pre-Covid en el cuarto trimestre de 2021. "Nuestro equipo de Economía Global estima que una vacuna impulsaría el crecimiento de EEUU en un 3% y el de Europa, en un 2%", precisa.
Ahondando en las reacciones en activos concretos, la correlación del rendimiento de las acciones con las perspectivas de la vacuna sugiere que los valores Value y Cíclicos lo harán mejor con la llegada de la vacuna que los de Crecimiento y Defensivos en Europa. En términos de sectores, Energía, Consumo Discrecional y el Sector Financiero deberían superar a Cuidados de Salud, Consumo Básico y Tecnología.
"Uno podría considerar que la vacuna es algo absolutamente positivo para toda la economía. Sin embargo, encontramos que nuestras cestas de Economía Digital y de Estancia en Casa muestran correlaciones negativas con la perspectiva de una vacuna", explica el banco estadounidense.
Frente a esto, su Cesta de Recuperación (que incluye a Volkswagen, Renault, ArcelorMittal, Basf, Eiffage, ACS, Coca-Cola, Bayer, Aena o Deutsche Post, entre otros), es una forma relativamente bien diversificada para invertir en base a una vacuna temprana, añade.
Con todo, y pese a estas apreciaciones, Goldman Sachs precisa que, a medio y largo plazo, siguen siendo positivos en los segmentos de crecimiento en mercados como Economía Digital y Renovables.
DE AMADEUS A DOMINOS, PASANDO POR EL ORO
Jefferies va a más allá y da nombres y apellidos al referirse a aquellos que subirían cuando llegue la vacuna y a aquellos que, probablemente, caerán.
En el primer grupo incluye a compañías como Jet2, Cineworld, Aggreko, Mediclinic, Assa Abloy, Ferragamo, BHP y la española Amadeus, de la que dice que está "altamente orientada a la recuperación de los sectores de las aerolíneas, las agencias de viajes y los hoteles".
En el segundo grupo, el de los valores/activos que lo harán mal cuando aparezca una vacuna, figuran B&M, el oro, Dominos o los videojuegos.
