La eurozona da indicios de que "se encamina hacia el declive": la guerra "frena la recuperación"
La economía de la eurozona se contrae por primera vez en casi un año y medio. Los datos finales del índice PMI de abril "confirman los indicios tempranos de una economía que se encamina hacia el declive, a medida que la guerra en Oriente Medio frena la recuperación que se venía gestando antes del estallido del conflicto".
Desde S&P Global Market Intelligence apuntan que, "aunque hasta el momento solo se observa una modesta caída trimestral del PIB del 0,1%, la ausencia de señales de que la crisis vaya a remitir pronto sugiere que la desaceleración podría agravarse rápidamente".
El índice PMI compuesto de actividad total de la zona euro, ajustado estacionalmente, se situó por debajo del nivel de ausencia de cambios de 50, que separa el crecimiento de la contracción, por primera vez en casi un año y medio en abril.
En concreto, disminuyó de 50,7 registrado en marzo a 48,8 en abril y alcanzó su nivel más bajo desde noviembre de 2024. En general, esta lectura indicó una modesta contracción de la actividad empresarial del sector privado.
Como explican, hasta ahora, el sector servicios ha sido el más afectado, "ya que las empresas orientadas al consumidor están sufriendo una presión particular, en medio de la doble crisis del aumento vertiginoso de los precios de la energía y las interrupciones de los viajes". Sin embargo, aunque el sector manufacturero ha mostrado resiliencia hasta el momento, "se debe al acopio de existencias, ya que las empresas temen nuevas subidas de precios y restricciones en el suministro".
"Esto no solo frenará el crecimiento de la economía manufacturera en los próximos meses a medida que disminuya el acopio de existencias, sino que también tendrá un efecto dominó en las empresas del sector servicios que dependen de insumos manufacturados, especialmente alimentos y, por supuesto, combustibles refinados, si se materializan estas preocupaciones adicionales sobre el suministro y los precios", aseguran.
A nivel compuesto, la caída de la actividad empresarial reflejó íntegramente la contracción en el sector servicios, que fue la más rápida en más de cinco años y compensó con creces un aumento más intenso de la producción manufacturera. Esta situación también se observó en lo que respecta a los nuevos pedidos en total, que cayeron por segundo mes consecutivo en abril y al ritmo más fuerte desde noviembre de 2024.
La confianza empresarial en la zona euro volvió a deteriorarse en abril, indicando un descenso sostenido del sentimiento desde el estallido de la guerra en Oriente Medio. Las expectativas de crecimiento de las empresas para los próximos 12 meses fueron las menos optimistas en poco más de dos años y medio.
Al igual que en marzo, el empleo en el sector privado de la zona euro disminuyó ligeramente durante el último periodo de la encuesta. La destrucción de empleo se concentró en el sector manufacturero, ya que la dotación de personal en el sector servicios se mantuvo prácticamente sin cambios desde marzo. No obstante, el volumen de pedidos pendientes se redujo con mayor rapidez en abril. De hecho, la reducción de los pedidos pendientes fue la más pronunciada desde mayo de 2025.
La presión de los costes de los insumos continuó aumentando considerablemente en abril. La tasa de inflación se aceleró aún más, alcanzando su máxima en 40 meses, lo que refleja una aceleración generalizada en el sector. En consecuencia, los precios cobrados se incrementaron de forma más agresiva al comienzo del segundo trimestre y las empresas de tanto el sector manufacturero como el sector servicios aumentaron sus tarifas en mayor medida que en marzo. El ritmo de incremento en general de las tarifas fue el más pronunciado en tres años.
"La posibilidad de subidas de los tipos de interés también preocupa a muchas empresas de servicios financieros, afectando especialmente a la actividad inmobiliaria. Sin embargo, la respuesta del Banco Central Europeo (BCE) al fuerte aumento de la inflación que señala el índice PMI tendrá una influencia clave en las perspectivas económicas, mucho más allá del sector inmobiliario. Lo alarmante es que, como las expectativas de crecimiento empresarial ya se han reducido drásticamente desde que comenzó la guerra, unos tipos de interés más altos agravarán esta caída inicial de la confianza", destacan en S&P Global Market Intelligence.
