La economía de la eurozona se estabiliza tras dos meses de caída de la actividad total

Así, el índice PMI compuesto de actividad total de la zona euro, ajustado estacionalmente, aumentó hasta su máxima de tres meses en junio, situándose fuera del territorio de contracción por primera vez desde marzo.

Al situarse en 50, el índice aumentó del nivel de 48,5 registrado en mayo, e indicó una estabilización de la actividad total tras dos meses de declive, resultado de que el crecimiento en el sector manufacturero contrarrestó el nuevo descenso (aunque más atenuado) observado en el sector servicios.

Por su parte, el índice PMI de actividad comercial del sector servicios se situó en 49,4 en junio e indicó el tercer mes consecutivo de descenso de la actividad. No obstante, tras haber subido desde 47,7 registrado en mayo, el índice alcanzó su nivel más alto desde marzo y señaló un ritmo de contracción que fue solo marginal.

En general, como explican en S&P Global Market Intelligence, "uno de los principales factores que han lastrado el crecimiento económico desde el estallido del conflicto en Oriente Medio ha sido la contención de la demanda de los consumidores debido al fuerte repunte de los precios de la energía, pero estas presiones inflacionistas han mostrado indicios de moderarse notablemente en junio".

"La inflación de los costes de los insumos en el sector servicios registró en junio su mayor descenso desde que se recopilaron los datos por primera vez en 1998, salvo únicamente los observados durante los confinamientos por la COVID-19 a principios de 2020. Esta desaceleración ha contribuido a soportar la reactivación del crecimiento de la actividad del sector servicios en algunos de los sectores más afectados por la guerra, especialmente el turismo y ocio", indican.

Además, "la confianza empresarial respecto a las perspectivas futuras también ha mejorado, alcanzando su grado más optimista desde el inicio de la guerra. Se confía en que la demanda siga mejorando si la situación en Oriente Medio continúa evolucionando favorablemente, lo que permitiría a la zona euro retomar la senda de crecimiento a medida que nos encaminamos hacia el segundo semestre del año".

"Esta moderación de las presiones de los costes, prácticamente sin precedentes, suavizará las posturas más restrictivas de los responsables de las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE), reduciendo la probabilidad de nuevas subidas de tipos a corto plazo, a la espera de obtener mayor claridad sobre las perspectivas de crecimiento y, especialmente, sobre la rapidez con la que se disipan las presiones de los precios", añaden.

En particular, la economía de la zona euro logró salir de su fase de contracción gracias a una expansión más fuerte de la actividad empresarial en Italia, España e Irlanda. Si bien las dos mayores economías del bloque —Alemania y Francia— permanecieron en territorio de contracción, los ritmos de declive se moderaron respecto a mayo. De hecho, la reducción de la actividad total del sector privado alemán fue solo marginal.

La actividad empresarial en la zona euro logró estabilizarse en junio, a pesar de una nueva reducción de la demanda. El volumen de nuevos pedidos cayó por cuarto mes consecutivo. No obstante, la contracción fue marginal y, junto a la de marzo, fue la más lenta observada durante este periodo. En cuanto a los nuevos pedidos de exportación, junio marcó otro mes de descenso, aunque, al igual que ocurrió con los nuevos pedidos en total, el ritmo de reducción se ralentizó respecto al mes anterior.

Las empresas del sector privado de la zona euro siguieron reduciendo sus carteras de pedidos pendientes durante el último periodo de la encuesta. El ritmo de reducción fue ligeramente más lento que el observado en abril y mayo, pero aun así se situó entre los ritmos más rápidos de los últimos 12 meses.

Aunque el cumplimiento constante de los pedidos podría indicar una capacidad infrautilizada, el empleo se mantuvo prácticamente sin cambios en junio. Este hecho supuso una cierta mejora respecto a mayo, cuando las plantillas del sector privado de la zona euro se destruyeron al ritmo más rápido de los últimos cinco años y medio (aunque dicha reducción fue marginal).

La confianza empresarial en la zona euro experimentó una nueva mejora en junio, alejándose aún más de su mínima reciente registrada en abril. De hecho, las expectativas de crecimiento para los próximos 12 meses alcanzaron su nivel más optimista desde el estallido del conflicto bélico en Oriente Medio.

Una notable moderación de las tasas de inflación respecto a mayo fue una de las conclusiones clave de los últimos datos de la encuesta PMI. Aunque los precios de los insumos aumentaron considerablemente y a una tasa superior a la tendencia histórica, el ritmo de incremento fue el más débil en cuatro meses. En consecuencia, los precios de venta subieron al ritmo más lento desde marzo.