Merlin gana 579 millones a junio (+13%) y eleva previsiones gracias a los centros de datos
El beneficio neto de Merlin Properties ha ascendido a 579 millones durante el primer semestre de 2026, lo que supone un alza del 12,9% respecto al mismo período del año anterior, según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El beneficio operativo totalizó 180 millones de euros, un 8% más que lo registrado entre enero y junio de 2025.
Asimismo, los ingresos totales alcanzaron los 308 millones de euros (incluyendo rentas brutas de 292 millones) y un EBITDA de 229 millones de euros, es decir, un aumento del 11,7% respecto a hace un año. Según la compañía, estos resultados se vieron impulsados por el crecimiento de las rentas que obtiene de sus centros de datos.
El valor bruto de los activos (GAV, por sus siglas en inglés) asciende a 13.508 millones, con una revalorización comparable del +3,7% respecto a diciembre de 2025, impulsada principalmente por el negocio de data centers responsable de aproximadamente el 80% de la creación de valor durante el semestre. El valor neto de los activos (EPRA NTA) alcanza los 9.913 millones, equivalentes a 15,99 euros por acción.
"El nivel de endeudamiento (LTV, proporción de la deuda respecto el valor de los activos) se sitúa en el 24,5%, frente al 28,9% registrado al cierre de 2025, tras la ampliación de capital realizada en marzo para financiar la fase III del Plan MEGA. La posición de liquidez alcanza los 2.571 millones y el vencimiento medio de la deuda se sitúa en 4,0 años. Tanto S&P (BBB+) como Moody's (Baa1) han reafirmado la calificación crediticia de la compañía", ha indicado Merlin en un comunicado.
Por segmentos de negocio, las oficinas, con 85.540 metros cuadrados contratados durante el semestre, mostraron un crecimiento de las rentas comparables del 2,4% y un release spread positivo del 1,7%. La ocupación se mantuvo en niveles muy elevados (93,6%), estable respecto al trimestre anterior.
Durante el periodo se reincorporaron a la cartera los edificios PE Cerro Gamos 2 y 3 (15.208 metros cuadrados), plenamente ocupados tras la finalización de su reforma y posterior entrega a los arrendatarios. Madrid y Lisboa continúan destacando por su fortaleza operativa, alcanzando ocupaciones del 95,4% y el 96.1%, respectivamente.
Por su parte, la cartera logística mantuvo una evolución positiva, con crecimiento de las rentas comparables del 1,2% y un release spread del +3,9%. La ocupación se situó en el 95%, afectada principalmente por "movimientos puntuales" de inquilinos en Sevilla ZAL. La compañía continúa centrando sus esfuerzos en los proyectos en desarrollo, con Lisboa Park C, Cabanillas Park II C y Valencia-Bétera A próximos a su finalización.
En centros comerciales, el comportamiento operativo continuó siendo "extraordinariamente sólido", según Merlin. Las rentas comparables crecieron un 6,4%, mientras que las ventas de los inquilinos aumentaron un 8,4% y las afluencias un 1,9% respecto al mismo periodo del año anterior. La ocupación alcanzó el 96,9% y la tasa de esfuerzo permaneció en niveles muy reducidos (10,8%), lo que sigue permitiendo "capturar crecimiento de rentas de forma sostenible".
Por último, la compañía espera ingresar 68 millones de euros en 2026 por el alquiler de centros de datos mientras sigue avanzando en la construcción y comercialización del resto de fases de su llamado Plan MEGA.
"La Fase I (64 MW) se encuentra totalmente equipada y alquilada. Barcelona y Bilbao-Arasur ya generan flujo de caja completo y Madrid-Getafe comenzará a hacerlo una vez se completen las conexiones eléctricas previstas para el cuarto trimestre de 2026", apunta Merlin. Por su parte, la comercialización de la Fase II (254 MW) está "superando previsiones" y se ha solicitad la licencia de construcción para el desarrollo de Bilbao-Arasur 04 y 05 como parte de la Fase III (406 MW).
La inversión del semestre ha continuado centrada en los planes Best II y Best III, así como en el desarrollo del Plan de Infraestructura Digital (MEGA). En cuanto a la actividad desinversora, la compañía ha completado hasta julio ventas de activos no estratégicos por importe de 75 millones a valor de tasación. Adicionalmente, existen otros 91 millones firmados para su ejecución durante el segundo semestre de 2026 y 2027.
Por todo ello, la compañía ha decidido aumentar en un 4% su previsión de beneficio recurrente para el conjunto del ejercicio 2026. En concreto, la compañía espera ahora un beneficio operativo de 340 millones de euros, equivalentes a unos 55 céntimos por acción, frente a los 327 millones que esperaba alcanzar anteriormente.
"La compañía continuará centrada en la creación de valor mediante la ejecución disciplinada de su plan de desarrollo de data centers, manteniendo una sólida gestión operativa en los activos tradicionales y una estructura financiera conservadora", sentencia Merlin.
