Mediobanca rechaza la OPA de Monte dei Paschi y la considera "destructiva de valor"
El Consejo de Administración de Mediobanca ha rechazado la oferta de adquisición de Monte dei Paschi di Siena (MPS), que valora a su rival italiano en 13.300 millones de euros, al considera que "carece de lógica industrial y financiera" y, por tanto, resulta "destructiva" para la entidad.
Desde el banco también han querido constatar que la oferta "no ha sido acordada y debe considerarse contraria a los intereses de Mediobanca".
Así, para la entidad la OPA de MPS "no tiene valor industrial, comprometiendo la identidad y el perfil de negocio del Grupo Mediobanca, centrado en segmentos de negocio de alto valor añadido con claras trayectorias de crecimiento".
Por otro lado, ha destacado que destruye valor para los accionistas tanto de Mediobanca como de MPS, dada la probabilidad de una pérdida significativa de clientes en aquellas áreas de negocio (como Wealth Management y Investment Banking) que requieren profesionales independientes y de alto nivel.
"El banco se ha visto afectado negativamente por la dificultad de establecer el valor intrínseco de las acciones de MPS, ya que tiene un patrimonio neto que enfrenta importantes activos fiscales, NPL y riesgos de litigio (3.300 millones de euros). Los indicadores de riesgo son peores que los de otros bancos italianos, con considerables pérdidas retenidas y una marcada concentración tanto en términos geográficos (con el 70% de las sucursales ubicadas en el centro y sur de Italia) como en clientes (pequeñas y medianas empresas), y falta de fábricas de productos", ha enfatizado.
Del mismo modo, se estima que el acuerdo implicaría un debilitamiento significativo del modelo de negocio de Mediobanca, centrado en negocios especializados y de alta rentabilidad como Wealth Management y Investment Banking.
"La operación no generaría ningún beneficio en estos segmentos, sino más bien un deterioro significativo de los mismos: prestar servicios de Investment Banking a grandes y medianas empresas requiere independencia de criterio y ausencia de conflictos de interés, dos características difíciles de conciliar con un modelo de banca comercial. La operación supondría una pérdida inmediata de clientes bancarios y financieros (FIG) y de grandes clientes corporativos que migrarían hacia boutiques especializadas y bancos internacionales".
Y carece de lógica financiera ya que supondría un "impacto fuertemente negativo" en el perfil de ganancias de Mediobanca; y una dilución de los múltiplos de valoración debido a la reducción del crecimiento estimado de los ingresos y ganancias. "La caída del precio de las acciones de MPS tras el anuncio de la oferta es una prueba de su fragilidad, por lo que es muy poco probable que la operación tenga éxito", ha dicho.
Por último, la entidad ha enfatizado que "la presencia de los mismos accionistas en MPS, Mediobanca y Assicurazioni Generali, y en el contexto de una oferta total de acciones, representa una posible desalineación de intereses con respecto a los demás accionistas".
