Mediaset España se dispara: JP Morgan le otorga un potencial alcista del 40%
Espaldarazo de los estrategas de JP Morgan a Mediaset España un día después de que presentase sus resultados de 2020, ejercicio que cerró con ganancias de 178,7 millones de euros, un 15,6% menos. El banco estadounidense, pese a ello, le otorga un potencial alcista del 40% al subirle el precio objetivo a 8,40 euros. Su consejo sobre los títulos de la cadena, que suben un 5%, sigue siendo sobreponderar.
JP Morgan valora ahora las acciones de Mediaset en 8,40 euros, casi el doble que el precio de mercado, tras elevar su anterior estimación, que era de 7,10 euros. De hecho, los expertos del banco califican la situación de la compañía como "otro gran éxito de la radiodifusión", ya que sus acciones han subido más de un 60% desde noviembre "pero siguen cotizando a menos de 4 veces el valor del beneficio neto de explotación después de impuestos".
El banco estadounidense explica su mejora sobre la cadena de esta forma: "La crisis ha demostrado la relevancia que sigue teniendo la televisión para los espectadores, su importancia para los anunciantes a medida que los consumidores salen del bloqueo y la capacidad de las cadenas para gestionar los costes y mantener la rentabilidad. Como era de esperar, los meses de enero y febrero son flojos, debido a la dureza de los indicadores y a la interrupción del Covid-19, pero deberían dar paso a un crecimiento de dos dígitos en el segundo trimestre".
Por eso los analistas de JP Morgan también han mejorado su previsión de EBIT para el ejercicio 2021 en un 16%, y en un 11%-12% a largo plazo. "Mediaset España sigue siendo muy barata, y ofrece opciones en torno a la consolidación de la televisión", explican en una nota, en la que reiteran su consejo de sobreponderar los títulos de la compañía.
Y es que, remarca el banco estadounidense, los beneficios de explotación "superan ampliamente las expectativas mejoradas". "Los ingresos del ejercicio se incrementaron en un 2%, lo que, combinado con un estricto control de los costes, hizo que el EBITA del ejercicio se situara entre un 15% y un 20% por encima del consenso", pone en valor JP Morgan sobre las cuentas de Mediaset España. Cree que tal y como se espera la publicidad disminuirá en enero y febrero "debido a la dureza de los datos comparativos (incluido el impacto del año bisiesto) y a la interrupción del Covid", pero augura que marzo y el segundo trimestre "se beneficiarán de unos resultados muy favorables y junio y julio de los campeonatos europeos de fútbol".
"Prevemos un crecimiento en el año fiscal del 10% (primer trimestre -11%, segundo trimestre +80%) y un crecimiento del 6% en 2022 gracias a la recuperación del PIB, la demanda de los consumidores, la publicidad de automóviles para apoyar los vehículos eléctricos, la estabilización y el crecimiento de los productos de gran consumo, la publicidad de la nueva economía en televisión y, a medio plazo en España, las nuevas iniciativas de publicidad basada en datos y dirigida", comentan estos expertos.
"Las emisoras no son apreciadas, están infravaloradas y tienen un rendimiento superior. Han subido más de un 50% desde noviembre y son el subsector más rentable de los medios de comunicación e Internet europeos", remarca JP Morgan, que da, además, cinco razones para comprar: 1) recuperación; 2) valor; 3) consolidación; 4) valor oculto en contenidos, distribución, activos online; 5) mejoras a largo plazo y una recalificación frente a las bajas expectativas a medida que las emisoras adoptan las nuevas tecnologías.
