Las petroleras se imponen por la crisis de Irán: Morgan Stanley ve valor y Repsol divide a los analistas

Morgan Stanley se suma a este tono positivo y considera que el entorno actual continúa siendo favorable para las compañías energéticas. "El mercado ha aprendido algo que no puede desaprender fácilmente: el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz puede, de hecho, cortarse", advierte el banco, que apunta a un cambio más estructural en la percepción del riesgo energético.

En este contexto, la firma cree que el sector seguirá beneficiándose de precios más elevados durante más tiempo, aunque introduce una idea clave: tras las fuertes subidas recientes, el potencial ya no es uniforme y exige una mayor selectividad por parte de los inversores.

REPSOL, ENTRE EL OPTIMISMO Y LA PRUDENCIA

Ese enfoque más selectivo se refleja especialmente en el caso de Repsol, que se ha convertido en uno de los valores más analizados en este nuevo entorno.

Morgan Stanley mantiene una postura prudente sobre la petrolera española y reitera su recomendación de mantener, al considerar que gran parte del impacto positivo del petróleo ya está recogido en su cotización tras su buen comportamiento bursátil.

En este contexto, Morgan Stanley muestra una clara preferencia por otras grandes petroleras europeas frente a Repsol, al considerar que ofrecen un mejor perfil riesgo/retorno en el actual entorno de precios del crudo. En concreto, el banco se inclina por compañías como TotalEnergies, Shell y Galp, que, a su juicio, destacan por su mayor resiliencia financiera, una generación de caja más visible y una mejor exposición al ciclo energético, factores que les permitirían capturar con mayor claridad el potencial derivado de la crisis de Irán.

Sin embargo, otras firmas adoptan un enfoque mucho más constructivo. Barclays ha elevado recientemente con fuerza su precio objetivo hasta 30 euros desde 20 euros (+50%) y mantiene su recomendación de sobreponderar, apoyándose en el fuerte repunte del crudo y, sobre todo, en la mejora de los márgenes de refino.

"En el corto plazo vemos a las compañías de refino como las grandes beneficiadas. Se trata de una crisis que impide que los productos energéticos lleguen al consumidor final y, por tanto, las empresas capaces de suministrarlos son las que se ven favorecidas", explican.

En la misma línea, RBC Capital Markets ha dado un giro relevante a su visión sobre Repsol, al subir también hace unos días su recomendación a sobreponderar desde infraponderar y mejorar su precio objetivo hasta 25 euros desde 20 euros.

"Nuestra anterior postura se basaba en la normalización del refino, pero los acontecimientos recientes sugieren que 2026 será todo menos normal", señalan, destacando que las disrupciones en Oriente Medio están presionando al alza los márgenes.

El banco añade que "incluso un conflicto de corta duración podría mantener la presión al alza sobre los márgenes de refino", en un contexto en el que parte de la capacidad global se ha visto afectada por ataques a infraestructuras energéticas.

Por su parte, JP Morgan también se muestra positivo con el sector, sobre el que recomienda sobreponderar, aunque se mantiene más cauto con Repsol, con consejo neutral y un precio objetivo de 19 euros.

La entidad subraya que el principal catalizador sigue siendo el riesgo sobre el estrecho de Ormuz, por donde transita una parte relevante del suministro mundial de crudo, y advierte de que "cuanto más tiempo persistan las tensiones —y cuanto más se extiendan geográficamente— mayor y más duradero será el impacto en los precios de la energía".

Además, destaca que en un escenario de petróleo en torno a 100 dólares por barril, el sector podría alcanzar una rentabilidad de flujo de caja cercana al 15%, con una elevada sensibilidad de beneficios a los movimientos del crudo.