Ladrillo al alza: Merlin y otras dos inmobiliarias europeas rompen resistencias
El ladrillo europeo vuelve a brillar en los parqués. Después de meses de movimientos erráticos y una inflación que enfrió el apetito inversor, tres gigantes del sector -Merlin Properties, Unibail-Rodamco y Covivio- han logrado superar resistencias técnicas de largo plazo.
Para Eduardo Faus, experto de Renta 4, el escenario técnico es ahora “claramente favorable” para el medio plazo. Y en bolsa, pocas veces el precio habla tan alto como cuando rompe sus propios techos.
MERLIN, EN SUBIDA LIBRE
La española Merlin Properties se consolida como una de las protagonistas indiscutibles del nuevo ciclo. Sus títulos cotizan cómodamente por encima de los máximos históricos alcanzados entre 2019 y 2024, una señal inequívoca para los analistas técnicos. “La superación de esa franja coloca al valor en subida libre, con proyecciones teóricas hacia los 17 euros”, señala Faus.
El estratega subraya que la tendencia no se apoya solo en el gráfico. Los fundamentales acompañan, con crecimientos esperados en las principales variables operativas de la compañía durante los próximos ejercicios. En el lenguaje de los analistas, esa coincidencia entre técnica y negocio es música celestial: tendencia fuerte respaldada por resultados crecientes.
En un contexto de tipos de interés que podrían moderarse a partir de 2026, Merlin se beneficia del atractivo de sus activos logísticos y de oficinas prime, pilares que la consolidan entre los valores de referencia del Ibex 35.
UNIBAIL-RODAMCO: LA PARISINA ROMPE SUS TECHOS
En París, Unibail-Rodamco-Westfield ha logrado algo parecido: romper una zona de resistencia que frenaba sus avances desde hace cuatro años. Faus destaca que la superación de los 79 euros, máximos de 2021, 2024 y 2025, “es técnicamente favorable para una continuidad alcista en el medio plazo”. Esa cota, añade, pasa ahora a convertirse en soporte, “una base sólida sobre la que el valor puede seguir construyendo”.
La lectura es clara: el mercado vuelve a confiar en la capacidad de recuperación del grupo, que gestiona centros comerciales icónicos en Europa y Estados Unidos. La normalización del consumo y la estabilización de rentas están jugando a su favor. “El mercado inmobiliario francés está dejando atrás los temores sobre valoraciones”, apunta Faus, recordando que el rebote se produce en un entorno de expectativas más equilibradas para el retail y los activos mixtos.
COVIVIO: EL OTRO PILAR FRANCÉS
También francesa, Covivio ha dado una señal que los técnicos califican de limpia: ruptura y consolidación de sus máximos de 2023 y 2024, situados entre 53 y 53,5 euros. A partir de ahora, esa franja actúa como soporte inmediato, mientras que la directriz alcista principal pasa por los 45 euros.
“Covivio confirma la fortaleza del segmento inmobiliario europeo, con un patrón técnico que sugiere continuidad de las subidas”, resume Faus. La compañía, especializada en oficinas, hoteles y residencial, se beneficia de su diversificación geográfica y de una estrategia prudente de financiación. Su figura técnica es casi un espejo del sector: lenta pero consistente, sin estridencias, con potencial real de avance.
UN SECTOR QUE DESPIERTA
Los tres gráficos comparten algo más que líneas ascendentes. Representan un cambio de sentimiento hacia el ladrillo cotizado, uno de los sectores más castigados por el ciclo de subidas de tipos. El informe de Renta 4 no se limita a un análisis puntual: es una señal de que las inmobiliarias europeas, tras años de digestión, pueden volver a tener recorrido.
Faus lo resume con prudencia: “Las resistencias perforadas son más que un dato técnico; son el reflejo de un cambio de narrativa”. Cuando el mercado deja de temer al endeudamiento y empieza a valorar los flujos estables, las socimis recuperan su brillo.
UN NUEVO SUELO PARA EL LADRILLO
El mensaje de fondo es claro: comprar a medio plazo. Merlin, Unibail y Covivio han dejado atrás los fantasmas de 2022 y 2023, y se abren paso en un terreno más despejado. Si los tipos se estabilizan y las rentas se mantienen firmes, el sector podría estar escribiendo el primer capítulo de su recuperación estructural.
En los parqués, el ladrillo vuelve a sonar con eco. Y como concluye Faus, “cuando las resistencias caen una a una, el mercado no solo rompe precios: rompe miedos”.
