JP Morgan refuerza su fe en IAG y mantiene el pesimismo con Lufthansa
Las aerolíneas europeas tendrán un segundo semestre muy desigual. Así lo creen los analistas de JP Morgan, que, en un reciente análisis, muestran su poca convicción en el desempeño de Lufthansa hasta diciembre, al tiempo que refuerzan su optimismo con IAG.
De hecho, el holding de aerolíneas hispano-británico permanece en la Lista de Convicción (AFL, por sus siglas en inglés) de la entidad norteamericana. Además, le dan un potencial de subida del 30%, hasta los 5,5 euros, para diciembre de 2026 y reiteran su recomendación de sobreponderar los títulos de la matriz de Iberia.
Por el contrario, la firma neoyorquina reafirma su consejo de neutral para Air France-KLM y también mantienen su recomendación de infraponderar Lufthansa, a la que sitúan en Observación Negativa de Catalizadores.
Según estos expertos, estas valoraciones se deben a tres factores relacionados con el mercado transatlántico: la capacidad, los volúmenes y la clase premium. En cuanto a la primera, JP Morgan ve que la capacidad de mercado está "más restringida" en la "combinación de mercados principales" de IAG durante este año. Sobre lo volúmenes, estos expertos señalan que el crecimiento ponderado de volumen hacia EEUU es "actualmente positivo" para los mercados principales de IAG y negativo para Lufthansa y Air France-KLM. Por último, la demanda de clases premium "sigue siendo sólida" para las aerolíneas europeas y estadounidenses, especialmente en el caso de IAG, que tiene la mayor penetración de asientos premium en el mercado transatlántico.
"Dado su peso e importancia en la rentabilidad, el mercado transatlántico recibe la mayor atención de los inversores. Sin embargo, fuera de este segmento, vemos que las tendencias de precios se equilibran en general: IAG se beneficia de una fuerte demanda en América Latina (y capacidad moderada), Lufthansa y Air France-KLM podrían beneficiarse de una mejora en Asia-Pacífico (APAC), debido a comparables débiles, y las tres enfrentan cierto riesgo de interrupciones relacionadas con Oriente Medio", apuntan estos analistas.
Asimismo, JP Morgan recuerda que las acciones de IAG han superado el rendimiento de Lufthansa en el último mes, aunque ambas acumulan una subida del 20% en lo que va del año. "Aunque la mayoría del mercado ya es ampliamente positivo respecto a IAG y negativo respecto a Lufthansa, vemos potencial para que su rendimiento diverja aún más a partir de ahora", subraya JP Morgan.
Por todo ello, estos analistas aumentan sus estimaciones de EBIT de IAG en 2025 en un 3%, gracias a menores costes de combustible y mejores ingresos por unidad, situando su estimación aproximadamente un 6% por encima del consenso de Bloomberg. Por el contrario, reducen sus estimaciones de EBIT para 2025 en Lufthansa en otro 3% debido a ingresos por unidad ligeramente menores, situando su cálculo cerca de un 9% por debajo del consenso de Bloomberg.
El mes pasado, los expertos de Deutsche Bank elevaron un 20% la valoración de IAG, hasta 460 peniques por acción para los títulos que cotizan en Londres, lo que implica un potencial alcista del 33% para la matriz de Iberia, British Airways, Vueling y Aer Lingus. Los analistas del banco alemán también reiteraron su consejo de compra sobre IAG, al tiempo que explicaron que la subida de valoración se debe a que han reducido "la debilidad de precios que habíamos previsto para el tráfico Transatlántico debido a la fortaleza constante de las tarifas de clase ejecutiva".
