JP Morgan apuesta por estos dos valores ante la actual "resiliencia económica"
El mercado lleva meses caminando sobre cristales rotos. Aranceles, política, inflación pegajosa y titulares capaces de girar el ánimo en cuestión de minutos. Sin embargo, en medio de ese paisaje cargado de interferencias, la economía ha seguido avanzando.
No a trompicones, sino con una solidez que ha sorprendido incluso a los más escépticos. Esa es la tesis que maneja JP Morgan, que ve “signos de resiliencia” y, a partir de ahí, pone nombres y apellidos a dos valores que podrían capitalizar ese escenario en 2026.
LA MACRO AGUANTA, PESE A TODO
El equipo de estrategia global de la entidad parte de una constatación incómoda para el consenso más pesimista: la economía ha resistido mejor de lo esperado. En pleno 2025, con la volatilidad marcando el paso, el PIB real de Estados Unidos creció a una tasa anualizada del 4,4% en el tercer trimestre, muy por encima del 3,3% previsto inicialmente.
“2025 dio muchas razones para dudar del escenario macro”, reconocen los estrategas del banco, citando aranceles, ruido político y revisiones a la baja del crecimiento. “Sin embargo, la economía siguió moviéndose, y creemos que esa resiliencia se extenderá a 2026”. La clave, añaden, está en la inflación: contenida dentro de un rango que permitiría a la Reserva Federal mantener un sesgo acomodaticio, con al menos un recorte adicional de tipos este año.
Ese telón de fondo es el que da sentido a las apuestas bursátiles que JP Morgan pone sobre la mesa.
SOUTHWEST: CUANDO LA GUÍA PUEDE CAMBIAR EL RELATO
La primera elección es Southwest Airlines, un clásico del transporte aéreo estadounidense que ha hecho de la eficiencia operativa su seña de identidad. Un solo modelo de avión, procesos simplificados y una estructura diseñada para afrontar problemas inesperados sin perder el rumbo.
En el tercer trimestre, la aerolínea ingresó 6.900 millones de dólares, un 1,2% más interanual, superando previsiones. El beneficio por acción ajustado fue de 11 centavos, claramente por encima de lo pronosticado. Pero lo interesante no está tanto en el retrovisor como en lo que viene.
Jamie Baker, analista de la firma, lo plantea sin rodeos: “Creemos que una guía de BPA de 5 dólares es razonablemente probable”. Esa cifra pulverizaría el consenso actual de 2,98 dólares para 2026. “Incluso una aceptación parcial de esa guía, con múltiplos estáticos, podría llevar las acciones por encima de los 50 dólares en el corto plazo”, añade, abriendo la puerta a niveles cercanos a 60 dólares.
Baker ha elevado su recomendación directamente de infraponderar a sobreponderar, con un precio objetivo de 60 dólares, lo que implica un potencial del 40%. El mercado, eso sí, se mantiene más cauto: el consenso se queda en mantener, con un objetivo medio que apenas anticipa movimiento. La divergencia está servida.
F5 NETWORKS: CASTIGO EXCESIVO Y VUELTA AL CRECIMIENTO
La segunda apuesta se mueve en un registro muy distinto. F5 Networks es una referencia en entrega de aplicaciones y seguridad, especialmente en entornos híbridos y multicloud. Su historial reciente, sin embargo, quedó marcado por un incidente de seguridad revelado en octubre, que provocó un severo ajuste en los parqués.
Para Samik Chatterjee, analista de JP Morgan y uno de los mejor valorados de Wall Street, el mercado se pasó de frenada. “Creemos que los riesgos para el ejercicio fiscal 2026 derivados del incidente fueron excesivamente conservadores”, señala. A su juicio, la respuesta de la compañía ha sido sólida y ha mantenido el compromiso de los clientes incluso en plena crisis.
“La combinación de un crecimiento moderado en 2026 y un retorno a tasas de doble dígito en 2027 genera un potencial significativo sobre las estimaciones de consenso”, explica Chatterjee. De ahí su decisión de elevar el precio objetivo de 295 a 345 dólares, con un potencial del 32%, y mejorar la recomendación a sobreponderar.
De nuevo, el consenso va por detrás: sostiene una visión de mantener, con un recorrido estimado mucho más limitado.
CONCLUSIÓN: CUANDO LA RESILIENCIA MARCA LA DIFERENCIA
JP Morgan lanza un mensaje claro: la macro no se ha roto y eso cambia las reglas del juego. En ese contexto, valores castigados por dudas pasadas o relatos incompletos pueden ofrecer oportunidades asimétricas.
Southwest y F5 no son apuestas cómodas ni unánimes, pero sí coherentes con un escenario de resistencia económica y normalización monetaria gradual. En un mercado acostumbrado a reaccionar al último titular, la resiliencia puede ser, una vez más, la ventaja competitiva menos valorada.
