Jefferies sube precio a Tesla y cree que una fusión con SpaceX "será el próximo paso"

De hecho, destacan que "las acciones de Tesla no experimentaron una venta masiva ni antes de la salida a bolsa de SpaceX ni después de ella. El consenso de mercado es que una fusión será el próximo paso y que ocurrirá pronto, lo que podría convertir a Tesla en una acción indexada, ya que los accionistas intentarán minimizar la dilución de su participación".

En este sentido, en Jefferies ponen el foco en que la convergencia de los planes de negocio y el deseo de Elon Musk de mantener el control siguen siendo argumentos a favor de una fusión entre SpaceX y Tesla, y "probablemente más pronto que tarde para evitar retrasos en proyectos como Terafab".

"En teoría, Tesla podría pasar a tener una prioridad menor, y una cotización más débil de sus acciones favorecería a Elon Musk. Sin embargo, Musk tiene un historial de actuar en beneficio de los accionistas de Tesla. Dado que la dilución de los derechos de voto parece inevitable, esperamos que los accionistas de Tesla intenten minimizar la dilución económica fijando una relación de canje en caso de fusión", aseguran.

Así, y con aproximadamente un 85% de los derechos de voto en SpaceX, una fusión directa permitiría a Musk conservar alrededor del 55% del control al precio de la oferta pública de venta (OPV), equivalente a un 59,5% de los derechos de voto tras la operación, considerando que las acciones de la compañía aeroespacial han subido un 37% frente al 3% de Tesla desde el 12 de junio, fecha de su debut en Bolsa.

Por otro lado, en Jefferies consideran que el sector automotriz y los sistemas de almacenamiento de energía en baterías (BESS) presenta mejores perspectivas. "Las ventas de vehículos han repuntado, partiendo de una base baja en Europa, pero mostrando una resiliencia sorprendente en China y un aumento de cuota de mercado en EEUU, mientras Tesla continúa reduciendo sus costes de producción (COGS) para mantener la competitividad".

Además, estos expertos indican que las preocupaciones sobre una posible sobrecapacidad y la deflación de precios en los sistemas de almacenamiento de energía con baterías (BESS) han disminuido, a pesar de las nuevas ambiciones de Ford y General Motors, aunque observan pocos avances visibles en la expansión de los robotaxis. "En defensa de Tesla, ningún competidor está creciendo rápidamente (Waymo debido a los costes; Uber, por el tiempo necesario para la validación tecnológica)".

Tampoco hay novedades sobre los robots humanoides, más allá de los trabajos de ampliación de capacidad en Fremont y Austin, a pesar de que se advierten mayores avances y una competencia creciente entre los distintos participantes del sector.

"Nuestras estimaciones actualizadas reflejan una mejor evolución del negocio automotriz (Autos NT), una reaceleración del negocio de sistemas de almacenamiento de energía con baterías (BESS), más retrasos en el aumento del gasto de capital (capex) y previsiones para 2027-2028 por debajo del consenso, asumiendo que el lanzamiento de los robotaxis y los robots humanoides generará inicialmente centros de pérdidas", concluyen en Jefferies.