Jefferies prevé un "sólido primer trimestre" de Aena con "fuerte impulso en todas las divisiones"
Aena rendirá cuentas al mercado el próximo 29 de abril antes de la apertura y los analistas de Jefferies prevén "un sólido primer trimestre con un fuerte impulso en todas las divisiones". Además, consideran que el consenso "es conservador" y reiteran su recomendación de compra, con un precio objetivo de 30 euros.
"Esperamos un sólido primer trimestre, respaldado por el fuerte crecimiento del tráfico ya reportado, precios regulados de +6,4% desde marzo y vientos favorables que respaldan las perspectivas de 2026 a medida que los consumidores cambian sus planes de viaje hacia España, lejos del espacio aéreo afectado por el conflicto en Oriente Medio", señalan en su último informe sobre la compañía.
También creen que "la disponibilidad de combustible para aviones es una preocupación creciente, sin embargo, a corto plazo, esperamos un impacto limitado y que las aerolíneas prioricen los centros de conexión y las rutas más rentables".
En concreto, estiman que en el negocio de aviación, en el primer trimestre, habrá un crecimiento del tráfico del 3,2% (según datos reportados) y un aumento de precios de aproximadamente el 2,4% (un aumento del 6,4% con respecto a marzo) para los ingresos y suponen un crecimiento de los gastos operativos de aproximadamente el 5,4% (frente al 7,1% de los últimos 12 meses) para alcanzar un EBITDA de 215 millones de euros en el primer trimestre.
Para el comercio minorista, prevén un aumento de los ingresos del 5,8%, impulsado principalmente por el alquiler de coches y los servicios VIP, y del 6% en la renta variable subyacente por pasajero en el primer trimestre. "Esto impulsa nuestra previsión de EBITDA de 364 millones de euros", dicen.
En el negocio internacional, vaticinan un EBITDA del +5,6%, impulsado por un sólido crecimiento del tráfico en todas las plataformas, parcialmente compensado por un impacto cambiario negativo del 3,8% en Luton, lo que impulsa su previsión de EBITDA de 76 millones de euros.
Por último, en general para el grupo, modelan un EBITDA de 670 millones de euros y una deuda neta de 5.000 millones de euros (1,3 veces el EBITDA de los últimos doce meses) en el primer trimestre, asumiendo un crecimiento de los gastos operativos en España del 4,8% (frente al 7,6% de media de los últimos 12 meses), que incluye un crecimiento de los costes de personal del 7,8% (frente al 9,2% de media del último cuarto trimestre).
"Actualizamos nuestras estimaciones de EBITDA y beneficio neto entre un 0% y un 2%, principalmente debido a unas estimaciones de precios ligeramente superiores", indican.
Además, aseguran que durante la presentación de los resultados la atención se centrará en las perspectivas para el verano y el impacto neto de la escasez de combustible para aviones frente a la reasignación de capacidad de asientos hacia España.
También esperan una actualización de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en las próximas semanas sobre la propuesta DORA III de Aena, "lo que debería actuar como un evento de ajuste moderado, estableciendo un nivel mínimo para las expectativas de ROCE durante el periodo 2027-2031".
