Jefferies recorta el precio de Puig pero sigue viendo potencial y mantiene comprar
Jefferies ha recortado este lunes ligeramente su precio objetivo sobre Puig hasta los 20 euros desde 20,5 euros, lo que supone un ajuste cercano al 2%, pero mantiene su recomendación de comprar, al seguir viendo un potencial de revalorización en la compañía.
La firma explica que esta revisión responde principalmente a factores técnicos, como el aumento de la tasa libre de riesgo, y no a un deterioro relevante de las previsiones operativas, ya que sus estimaciones de beneficios apenas han variado. De hecho, el nuevo precio objetivo sigue implicando un potencial alcista del 14% desde los niveles actuales.
En este contexto, Jefferies considera que Puig cotiza actualmente a unas 15 veces PER, pero ve margen para una expansión de múltiplos hasta 17 veces en los próximos doce meses, lo que apoyaría su valoración. Además, apunta a que la evolución bursátil a corto plazo podría verse influida por posibles movimientos corporativos en el sector, en particular por las especulaciones en torno a Estée Lauder, que el mercado interpreta como un posible catalizador adicional para el valor.
Desde el punto de vista del negocio, la firma subraya que el crecimiento sigue apoyándose en varias palancas clave. El segmento de cuidado de la piel (skincare) mantiene una evolución sólida y consistente, respaldada por inversiones y expansión internacional, mientras que las fragancias continúan mostrando un crecimiento subyacente saludable, pese a una base de comparación exigente y con un impacto limitado hasta ahora del contexto geopolítico. En contraste, Jefferies se muestra más prudente con el maquillaje, donde anticipa una cierta moderación tras el fuerte comportamiento registrado previamente, en parte por ajustes en inventarios y cambios en la distribución.
De cara al corto plazo, el banco prevé un crecimiento orgánico moderado de las ventas en el primer trimestre, en torno al 3,5%, ligeramente por debajo del consenso, al considerar que parte de la fortaleza reciente estuvo impulsada por factores puntuales que no son extrapolables.
