Jefferies duda de Colonial tras sus cuentas: "Nos preocupa su limitada generación de caja"
Los analistas de Jefferies han mostrado dudas sobre la evolución de Colonial tras las cuentas presentadas por la socimi, y es que anticipan caídas en bolsa cercanas al 1% hasta su precio objetivo de 5,50 euros, aunque recomiendan mantener sus acciones.
"Si bien Colonial sigue presentando métricas operativas muy sólidas, nos preocupa su limitada generación de caja. Dado que el apalancamiento se mantiene elevado sin planes de reducción de deuda, la calidad de los resultados se apoya en partidas no monetarias y el capital se reinvierte en nuevos mercados, nos resulta difícil identificar un catalizador claro para una revalorización de la valoración", aseguran.
Colonial cerró el primer semestre del año con un resultado recurrente de 111 millones de euros, un 4% más que en ejercicio anterior, y un beneficio por acción de 17,18 céntimos (+4%), en un periodo marcado por la revalorización de los alquileres y el aumento de la ocupación, que se situó en el 94%, con la IA y la tecnología representando el 30% de las nuevas rentas firmadas.
En Jefferies aseguran que Colonial "posee la cartera de oficinas de mayor calidad" de entre las empresas que analizan, con una "concentración única" de activos prime en los distritos financieros de París, Madrid y Barcelona, lo que "se tradujo en un sólido desempeño operativo durante el primer semestre: un crecimiento de las rentas en términos comparables del 4%, una mejora de la ocupación hasta el 94% (+200 puntos básicos en lo que va de año) y unos diferenciales de renovación del 9%".
"Si bien París registró unos diferenciales de alquiler excepcionales (+26%), la desaceleración en la contratación de espacios señalada por Immostat, sumada a la creciente incertidumbre ante las elecciones presidenciales, podría lastrar el dinamismo de la comercialización y el crecimiento de las rentas", agregan.
Sobre las operaciones en Alemania, aseguran que no ven "la lógica de la adquisición en Berlín", y es que "aunque los activos parecen atractivos por sí mismos, la inversión supone la entrada de Colonial en un mercado donde carece de escala, infraestructura operativa local y relaciones con los inquilinos".
