Japón aprueba un megapaquete de estímulo de 135.500 millones de dólares
El Gobierno japonés de la primera ministra Sanae Takaichi aprobó este viernes un paquete de estímulo fiscal valorado en 21,3 billones de yenes (135.500 millones de dólares, un 3,5% del PIB) con el objetivo de apoyar a una economía debilitada y aliviar el impacto de la inflación sobre los consumidores. Según detalló la cadena pública NHK, el plan se sostiene sobre tres pilares: afrontar el aumento de los precios, reforzar la economía y fortalecer las capacidades de defensa y diplomacia. Se trata del programa de estímulo más grande desde la pandemia.
El paquete contempla medidas de amplio alcance. Entre ellas destacan 11,7 billones de yenes en subsidios a las familias para compensar durante tres meses —hasta marzo— la subida de los precios del gas y la electricidad, junto con un pago único de 20.000 yenes por niño. Además, incluye 1,7 billones de yenes adicionales en gasto de defensa, así como ayudas energéticas que supondrán unos 7.000 yenes por hogar en el primer trimestre del año. Los impuestos sobre la gasolina serán eliminados y se creará un fondo a diez años para reforzar la capacidad de construcción naval.
El Gobierno estima que este estímulo impulsará el PIB en +1,4 puntos porcentuales de media anual durante los próximos tres años. Para financiar las medidas, Takaichi aseguró que se utilizarán ingresos fiscales y que el resto se cubrirá mediante la emisión de bonos, aunque en menor cuantía que la del año pasado. El Ejecutivo prevé aprobar un presupuesto suplementario antes de final de año para sufragar el paquete.
La aprobación del plan coincide con un nuevo repunte de la inflación. En octubre, el IPC general subió al 3% interanual, mientras que la subyacente-subyacente —sin alimentos frescos ni energía— avanzó hasta el 3,1%, en línea con lo previsto. Se trata del 43 mes consecutivo en el que la inflación supera el objetivo del 2% del Banco de Japón.
MERCADOS NERVIOSOS: YEN EN MÍNIMOS, BONOS AL ALZA Y MAYOR RIESGO DE FINANCIACIÓN
La reacción del mercado al anuncio ha estado marcada por un aumento de los temores sobre las necesidades de financiación del Gobierno japonés. Según Bankinter, el yen se ha situado en mínimos de los últimos años frente al euro (181,36 EUR/JPY) y ha regresado a niveles de comienzos de año frente al dólar (157,08 USD/JPY). La rentabilidad del bono a 10 años llegó a superar el 1,82%, máximos desde 2008, antes de moderarse al entorno del 1,77%.
La debilidad del yen constituye además un factor adicional de importación de inflación, lo que complica el escenario para las autoridades. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, alertó al Parlamento de que un yen débil podría impulsar aún más la inflación subyacente al elevar los costes de importación.
El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, expresó su “preocupación” por las bruscas fluctuaciones del tipo de cambio y recordó que la intervención en el mercado de divisas es una opción contemplada explícitamente en los acuerdos recientes entre Japón y Estados Unidos. “Es algo que, naturalmente, podemos considerar”, afirmó.
SUBIDAS DE TIPOS, PRÁCTICAMENTE DESCARTADAS
Las expectativas de un aumento de tipos por parte del Banco de Japón se han evaporado para la reunión del 19 de diciembre, en línea con las previsiones de Bankinter. Las dudas sobre la sostenibilidad fiscal y el empeoramiento del crecimiento están presionando al banco central para mantener una política monetaria muy laxa.
Japón publicó el lunes una contracción del PIB del –0,4% trimestral en el tercer trimestre, algo mejor que el –0,6% esperado, pero muy lejos del avance del +0,6% del trimestre anterior, confirmando el deterioro de la actividad económica.
El Gobierno confía en que el nuevo paquete fiscal permita sostener la demanda interna y evitar una desaceleración más aguda, aunque los mercados muestran preocupación por la presión que ejercerá sobre la financiación pública y el comportamiento del yen en las próximas semanas.
