La inflación de la eurozona salta al 2,5% en marzo por el efecto de la guerra en el precio de la energía

Representa el mayor incremento de los precios desde enero de 2025. No obstante, el dato es menor a lo esperado por los analistas.

De esta manera, la inflación vuelve a colocarse por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo (BCE), que en su último encuentro decidió mantener los tipos de interés en el 2% por sexta reunión consecutiva y reconoció que "la guerra en Oriente Medio ha incrementado significativamente la incertidumbre del panorama económico, generando riesgos al alza para la inflación y riesgos a la baja para el crecimiento económico".

Además, el organismo europeo actualizó sus proyecciones macroeconómicas incorporan "excepcionalmente información hasta el 11 de marzo, una fecha límite posterior a la habitual".

En ellas, se prevé que la inflación general promedie el 2,6% en 2026, el 2% en 2027 y el 2,1% en 2028, lo que supone una revisión al alza en comparación con las proyecciones de diciembre, sobre todo para 2026, debido a que los precios de la energía serán más altos por la guerra en Oriente Medio.

Sobre la inflación subyacente, se proyecta un promedio del 2,3% en 2026, del 2,2% en 2027 y del 2,1% en 2028, datos también superiores a la trayectoria de las proyecciones de diciembre, "debido principalmente a que los precios más altos de la energía influyen en la inflación sin incluir energía ni alimentos".

Atendiendo a los datos de inflación de marzo, por componentes, el coste de la energía se disparó un 4,9%, en comparación con la bajada del 3,1% de febrero.

Por su parte, el precio de los servicios se moderó dos décimas al registrar una subida del 3,2%, los alimentos, el alcohol y el tabaco se encarecieron un 2,4%, una décima menos, y los bienes industriales no energéticos se incrementaron un 0,5%, dos décimas menos que en febrero.

Por países, las tasas anuales más bajas tuvieron lugar en Chipre e Italia (1,5% ambos) y Francia (1,9%). Por el contrario, las mayores subidas de precios se dieron en Croacia (4,7%), Lituania (4,5%) y Luxemburgo (3,8%).

Mientras tanto, la tasa de inflación subyacente, es decir, aquella que excluye los precios de los alimentos y la energía, cayó al 2,3% desde el 2,4%.

HAY RAZONES PARA LA ALERTA MÁXIMA EN EL BCE

"Tras un largo periodo de inflación sorprendentemente estable a pesar de la inestabilidad global, la inflación en la eurozona se ha disparado de nuevo debido al alza de los precios de la energía", destacan los analistas de ING, que señalan que el aumento de la inflación "se debió enteramente al alza de los precios de la energía, mientras que la inflación subyacente y los precios de los alimentos seguían bajando".

"El principal responsable es el precio de la gasolina, con un aumento de casi el 15% en el último mes. Las demás categorías principales de inflación no han mostrado impacto hasta el momento. Tanto la inflación de bienes como la de servicios se moderaron, lo que indica que los efectos sobre los precios, fuera del sector energético, fueron bastante leves", añaden.

Sin embargo, creen que, mirando hacia el futuro, no se puede considerar el aumento del precio de la energía de forma aislada: "Todo gira en torno a Oriente Medio, que domina las perspectivas de inflación, y no solo en lo que respecta a los precios de la energía, sino que también se prevé un riesgo al alza en los precios de los alimentos y otros bienes debido a la escasez de fertilizantes y a los problemas más amplios en la cadena de suministro derivados de la guerra".

Por ello, consideran que, para el BCE, la preocupación por mantener las expectativas de inflación en torno al 2% será prioritaria en este momento. "Cuanto más se prolongue la crisis, mayor será la probabilidad de un aumento generalizado de la inflación, tanto general como subyacente. Ante la gran incertidumbre sobre la evolución del conflicto en Oriente Medio, siguen siendo posibles numerosos escenarios inflacionarios y por ello el BCE tiene razón al mantenerse en alerta máxima".