Allfunds, Inditex, Cellnex, Elecnor, Logista... ideas de inversión de Bestinver para octubre
Los inversores afrontan el último trimestre del año con los mercados bursátiles expuestos a la volatilidad ante el impulso de los rendimientos de los bonos, después de que los bancos centrales sigan insistiendo en que los tipos se mantendran elevados durante más tiempo del estimado inicialmente. En medio de este escenario, los analistas del área de banca de inversión de Bestinver (independiente de la gestora), seleccionan sus ocho mejores ideas de inversión ibéricas, es decir, de España y Portugal, para el mes de octubre.
ALLFUNDS
La mayor empresa distribuidora de fondos de Europa es compra para Bestinver con un precio objetivo de 9,5 euros por acción, lo que supone un 90% de subida respecto al último cierre. Para la firma, Allfunds ofrece una oportunidad única para invertir en un gran negocio de distribución de fondos B2B global, de alto margen y baja competencia.
"Creemos que el impulso está cambiando lentamente a medida que el riesgo principal (la regulación de los reembolsos) ahora está clarificado y contenido, pero aún necesitamos ver que los flujos, la situación de los distribuidores de CS y las tarifas se estabilicen para que el negocio vuelva a encarrilarse", explica Fernando Gil de Santivañes, Responsable de Análisis de la sociedad de valores de Bestinver.
Asimismo, prevén flujos de caja/capital disponibles cada vez más sólidos y predecibles para dividendos y recompras, lo que debería traducirse en retornos de inversión atractivos. "Esto apunta a una oportunidad de inversión única dentro del panorama empresarial de infraestructura financiera", añade Gil de Santivañes.
También estiman una generación orgánica anual de capital de una media de 211 millones de euros durante el período 2023-28, o un rendimiento de aproximadamente el 6,6% de la capitalización de mercado para dividendos y/u otras inversiones (incluidas recompras), que podría mejorar en el caso de un aumento de tipos.
"Teniendo en cuenta el último comportamiento del precio de las acciones, la empresa ofrece una 80% de potencial de revalorización (el más alto entre nuestra cobertura financiera)", afirma Gil de Santivañes.
CELLNEX
El operador de infraestructuras de telecomunicaciones también es compra para Bestinver, con un precio objetivo en un rango de 60,6 euros - 63,7 euros por título. Para estos expertos, Cellnex está significativamente infravalorado y las acciones están descontando una subida adicional de tipos de 250 puntos básicos, lo que implica un WACC del 9,6% frente a la suposición real del 6,6%.
"Nos gusta Cellnex por su giro estratégico (es decir, nuevo CEO nombramiento, aspirar al grado de inversión, centrarse en el crecimiento orgánico y el FCF), su potencial para superar las expectativas y las crecientes probabilidades de recibir una oferta pública de adquisición", comenta Ignacio Arce, analista de la sociedad de valores de Bestinver.
Asimismo, apuntan a que Cellnex es el valor a tener en cuenta a medida que se normalizan las expectativas sobre las subidas de tipos, ya que "cada recorte de 50 puntos básicos en los tipos añade un 20% más de ventaja a las acciones de la compañía", agrega Arce.
ELECNOR
Elecnor cuenta con una larga trayectoria gestionando tres actividades diferentes: Servicios y Proyectos (S&P), Renovables (100% Enerfín) y Concesiones (51% Celeo), que forman un modelo de negocio sólido con fuertes sinergias y un enfoque en capturar tendencias globales.
La compañía, que es compra para Bestiver y le otorgan un precio objetivo de entre 22,4 euros y 29,8 euros por título, según destaca Álvaro Navarro, analista de la sociedad de valores de Bestinver, no tiene objetivos financieros concretos pero pretende seguir creciendo manteniendo como regla de oro una política financiera prudente.
"Elecnor tenido un buen desempeño en el primer semestre de 2023 y algunos medios informan que ha recibido ofertas no vinculantes por Enerfín, que cristalizarán el valor de sus ~1,3GW renovables en operación", matiza Navarro.
ENDESA
Endesa es la eléctrica más destacada de España, con 10,5 millones de clientes y 22 GW de capacidad instalada (9,3 GW renovables). Por ello, en Bestinver esperan que se beneficie de la mayor producción renovable y del actual entorno de mercado, donde las empresas de comercialización independientes han perdido terreno.
La empresa es compra por parte de Bestinver, que coloca su precio objetivo entre 23,9 euros y 25,6 euros por acción. "Endesa cotiza con un descuento del 15% frente a sus pares ibéricos a pesar de ofrecer un perfil de ganancias y una remuneración a los accionistas atractivos", indica el analista Daniel Rodríguez.
No obstante, y teniendo en cuenta "el atractivo rendimiento de dividendos de la empresa, proyectamos un rendimiento potencial del 30%. Esperamos que la empresa siga superando a sus pares, impulsada por un mayor impulso de las ganancias", dice Rodríguez.
GESTAMP
La compañía de automoción recibe un consejo de compra de parte de los analistas de la sociedad de valores de Bestinver, y el precio objetivo lo ven entre 5,5 euros y 6,4 euros por acción.
"Esperamos que Gestamp sea un claro beneficiario de la transición a los vehículos eléctricos, principalmente cajas de baterías y piezas de tamaño extremo, que están ganando cada vez más importancia", subraya Enrique Yáñez, analista de la sociedad de valores de Bestinver.
Además, la empresa ha presentado sólidas previsiones para 2023, que implican un rendimiento superior de un solo dígito, un crecimiento de ingresos y EBITDA de dos dígitos y un FCF superior a 200 millones de euros.
INDITEX
Inditex cuenta con un modelo de negocio superior basado en la flexibilidad, la digitalización y la creciente sostenibilidad y la oferta es cada vez más diferenciada. La textil es compra para Bestinver con un precio objetivo de entre 42 euros y 45 euros por título.
"La acción es relativamente barata: Inditex cotiza actualmente a un múltiplo P/E adelantado de 19,0x, por debajo de la mediana del múltiplo de 20,7x de los últimos tres años. La visibilidad es mejor que en los últimos años y la empresa está más abierta al mercado. Además, esperamos que Inditex siga creciendo con rentabilidades sólidas y distribuyendo un dividendo atractivo", asevera Patricia Cifuentes, analista de la sociedad de valores de Bestinver.
Inditex también presenta márgenes resilientes y mejora de la rentabilidad. Las inversiones se concentrarán en añadir capacidad logística en España y aperturas selectivas en EEUU. Además, en Zara se está desplegando una nueva tecnología de caja y seguridad.
LAR
La socimi LAR es otro de los valores a tener en cuenta, según Bestinver, que le otorga una recomendación de comprar y un precio objetivo de entre 6,7 euros y 7,1 euros por acción.
"La compañía se ha embarcado en un proceso de desapalancamiento mediante adquisiciones de bonos con descuento, mejorando su perfil de deuda", expone Javier Beldarrain, analista de la sociedad de valores de Bestinver.
Desde la firma, creen que la rentabilidad por dividendo de dos dígitos de LAR durante el período 2023E-25E constituye un sustituto perfecto para los bonos. "Más aún, estas retribuciones podrían verse reforzadas aún más en 2023, dadas las dos ventas de activos anunciadas en su presentación de resultados del 1S23 (129M€), y en 2024, si se avanza adicionalmente en el plan de rotación de activos", matiza Beldarrain.
LOGISTA
La compañía de transporte y logística tiene un precio objetivo para Bestinver entre 28,7 euros y 29,1 euros por título, y una recomendación de comprar el valor.
"El flujo de noticias positivas continúa mensualmente. Esto sigue reflejándose en las estimaciones de consenso para 2024E, que han sido revisadas desde el 31 de diciembre (+18,5% en EBIT ajustado y +40% en EPS). Seguimos confiando en que todo esto se refleje en la cotización (YTD +1% LOG YTD vs +14% IBEX 35), especialmente porque la compañía sigue avanzando en incrementar el peso de los negocios no tabacaleras, lo que mejoraría su calificación ESG y abrir la puerta a potenciales nuevos inversores", concluye la analista de la sociedad de valores de Bestinver, Beatriz Rodríguez.
