IAG recupera la confianza de JP Morgan: eleva su consejo y le da un potencial del 40%
IAG ha sido el mejor valor del Ibex este miércoles (+5,00%, 1,74 euros) después de que JP Morgan haya publicado un informe en el constata que ha recuperado la confianza en el holding de aerolíneas. El banco estadounidense ha mejorado su recomendación de infraponderar a sobreponderar y ha elevado su precio objetivo desde 1,45 euros hasta 2,50 euros, lo supone otorgarle un potencial de revalorización de más del 40% desde los actuales niveles de cotización.
"Anteriormente, teníamos preocupaciones de que el alto crecimiento de capacidad estimado para 2024 podría llevar a presiones sobre los precios y las ganancias. Sin embargo, en nuestra opinión, está claro, a partir de los resultados de 2023, que es poco probable que las ganancias disminuyan este año", indica JP Morgan en su informe. "Ahora vemos una oportunidad para que IAG supere las expectativas del consenso a pesar del inicio de un ciclo de reinversión (mayor opex/capex), lo que luego beneficiaría las ganancias a largo plazo".
JP Morgan estima ahora ingresos unitarios planos para 2024 y se sitúa aproximadamente un 10% por encima del consenso de Bloomberg, con un potencial al alza en las estimaciones gracias a la fuerte demanda de ocio que impulsa precios más altos. Asimismo, el banco estadounidense destaca que IAG está comenzando un gran ciclo de reinversión en 2024 que tiene el potencial de impulsar márgenes de EBIT sosteniblemente más altos a partir de 2025 y en adelante.
En tercer lugar, subraya que el EBIT de British Airways todavía está aproximadamente 500 millones por debajo de los niveles previos a la pandemia, con un potencial al alza a medida que la capacidad regresa a los niveles de 2019 y ante la mejora de operaciones y costes de interrupción más bajos. En cuarto lugar, subraya la rápida reducción de la deuda, que ha eliminado el exceso en la hoja de balance de la pandemia. "Pronosticamos una generación decente de flujo de efectivo para 2024 a pesar de la alta inversión en capex".
Las estimaciones de EBIT para 2024/25/26 de JP Morgan aumentan en un 30%/33%/33% respectivamente, principalmente debido a ingresos más altos.
"Nuestro objetivo de precio para diciembre de 2025 aumenta en aproximadamente un 70%, a 2,50 euros, debido a estimaciones más altas. Las acciones han bajado un 7% en lo que va de año, e IAG cotiza a 3 veces el P/E de JP Morgan estimado para 2025, un descuento de más del 50% respecto a su múltiplo medio previo a la pandemia".
