"Las heridas de Oriente Medio durarán meses": es hora de ajustar las carteras
El mercado ha empezado a moverse con una cautela incómoda de quien sabe que lo peor puede haber pasado… pero no lo suficiente como para lanzar las campanas al vuelo. En ese terreno intermedio, donde ni el miedo ni la euforia dominan, es donde empiezan a aparecer las oportunidades de verdad.
Según explica Roberto Scholtes, jefe de estrategia de Singular Bank, incluso en un escenario de rápida desescalada en Oriente Medio, “se tardará meses en revertir sus consecuencias en los precios e inventarios de petróleo y gas natural y en la inflación” . Traducido al lenguaje del inversor: esto no se arregla en dos titulares optimistas ni en tres sesiones alcistas. Así, en su opinión, "las heridas del conflicto durarán meses".
"NO PARECE QUE EL REBOTE VAYA A SER VERTICAL"
La lectura es clara: empieza a no haber pánico, pero tampoco urgencia. Scholtes lo resume sin rodeos: “no parece que el rebote de las bolsas vaya a ser vertical y no hay urgencia en incrementar sustancialmente la exposición total a la renta variable” .
Es decir, olvídate del clásico “todo dentro ya”. El momento no es de subir riesgo de forma agresiva, sino de afinar la cartera. Aquí está la clave del informe: no se trata de cuánto invertir, sino de dónde.
Porque mientras el ruido geopolítico sigue filtrándose en inflación y energía, el mercado ha hecho algo más interesante: ha empezado a corregir excesos.
TECNOLOGÍA: DE BURBUJA A OPORTUNIDAD
Uno de esos excesos era evidente: la tecnología. El sector venía de valoraciones exigentes, pero el ajuste ha sido rápido y significativo. “Ha pasado de cotizar a un PER de 32 veces en octubre a 23 veces ahora”, señala Scholtes .
Y aquí viene el giro de guion: lo que hace unos meses parecía caro, ahora empieza a ser atractivo.
“Resulta incluso atractivo dado el potentísimo crecimiento de sus beneficios en los próximos años”, apunta el estratega . Es decir, no es solo que haya caído, es que lo ha hecho mientras el motor de beneficios sigue intacto.
Conclusión bursátil clara: vuelta a sobreponderar tecnología. Pero con matices.
ASIA EN EL RADAR, ESTADOS UNIDOS VUELVE AL JUEGO
No toda la tecnología es igual. Scholtes pone el foco en la cadena de valor asiática, donde sigue viendo mayor potencial relativo.
Esto conecta con una tendencia estructural: semiconductores, fabricación y supply chain siguen teniendo su epicentro en Asia, mientras Occidente domina la capa de software y servicios.
En paralelo, hay otro ajuste relevante: "el diferencia entre Estados Unidos y Europa se está estrechando". Según explica, la prima de valoración de Wall Street ha pasado del 70% al 42%, y ajustada por sectores, ya se sitúa cerca de su media histórica . ¿Resultado? Menos castigo a EEUU.
“Hemos moderado sustancialmente la infraponderación de Estados Unidos frente a Europa”, explica Scholtes . No es un giro radical, pero sí un cambio táctico importante.
REBALANCEAR, NO CORRER
La idea central del informe no tiene glamour, pero sí mucha lógica: rebalancear. “Ha surgido la oportunidad para dar un gran paso adelante en reequilibrar sectorial y geográficamente la renta variable”, resume el experto .
En otras palabras, el mercado no está para heroicidades, sino para cirugía fina: Más tecnología, pero seleccionada. Más Asia en la cadena industrial. Menos infraponderación en EEUU.
Y sin aumentar aún el peso global en bolsa.
EL MERCADO YA NO ES BINARIO
Durante años, invertir era casi una decisión binaria: dentro o fuera, riesgo o refugio, crecimiento o valor. Hoy el tablero es más complejo… y más interesante.
El conflicto en Oriente Medio no ha hundido los mercados, pero sí ha cambiado su ritmo. Ha enfriado las expectativas de rebotes rápidos y ha obligado a los inversores a pensar más en composición que en volumen.
La oportunidad, por tanto, no parece estar en apostar más fuerte, sino en apostar mejor.
