El FMI cree que España debe retirar las medidas de apoyo por la subida de la energía

Concretamente, los miembros del organismo ven necesaria la eliminación gradual de las recientes medidas de apoyo a la energía, la consideración de una mayor reforma de las pensiones y la armonización de los tipos del IVA, protegiendo al mismo tiempo a los hogares vulnerables.

"En caso de que los precios de la energía se mantengan elevados durante un período prolongado, podrían considerarse medidas de apoyo específicas y no distorsionadoras de precios", dicen.

Además, sobre los riesgos potenciales derivados del rápido aumento de los precios de la vivienda y los primeros indicios de una flexibilización de los criterios de concesión de préstamos bancarios, consideran oportuno introducir medidas relacionadas con las hipotecas, "posiblemente en forma de directrices de supervisión": "Tras constatar el deterioro de la asequibilidad, los consejeros instaron a adoptar medidas decisivas para aumentar la oferta de vivienda, como acelerar el desarrollo urbano, simplificar los permisos y reducir la inseguridad jurídica".

En general, en su informe anual sobre la economía española, el FMI destaca que "gracias a la recuperación de la demanda interna y la inversión" el crecimiento de nuestro país se mantiene "sólido", al tiempo que la inmigración ha impulsado el crecimiento de la fuerza laboral, el desempleo ha disminuido ligeramente y el crecimiento de la productividad ha sido mayor que antes de la COVID-19.

Además, en este contexto de "economía y mercado laboral fuertes" la inflación general se ha mantenido estable, respaldando también el aumento de los ingresos fiscales y, por ende, la mejora de las finanzas públicas.

No obstante, el documento avisa de que "de mantenerse, el continuo aumento de los precios de la vivienda y los primeros indicios de una flexibilización de los estándares crediticios podrían, a la larga, generar vulnerabilidades en el sector financiero. A pesar de los avances recientes, la tasa de empleo sigue siendo una de las más bajas de la zona euro, el repunte de la productividad es todavía reciente y el ritmo de envejecimiento demográfico es uno de los más rápidos entre sus pares".

Aun así, el organismo internacional proyecta que el Producto Interior Bruto (PIB) avance un 2,1% en 2026, "a pesar del impacto de la guerra" y debido a la "aún fuerte demanda interna", antes de desacelerarse gradualmente a medida que se intensifiquen los vientos demográficos en contra.

Los consejeros ejecutivos del FMI elogian el sólido desempeño económico de España, "que ha superado al de sus pares de la zona euro a pesar de un entorno externo complejo", y celebran que se prevea que el crecimiento a corto plazo se mantenga sólido antes de moderarse en el contexto de los desafíos demográficos.

"A corto plazo, el consumo se verá respaldado por la continua y fuerte inmigración, un mercado laboral ajustado y la normalización de la aún alta tasa de ahorro, mientras que la inversión se beneficiará del último año de financiación de NGEU y los planes de inversión intangibles de las empresas. A medio plazo, el crecimiento se estabilizaría en torno a su tasa potencial de aproximadamente el 1,7% a medida que la inmigración se ralentice y la tasa de empleo se mantenga estable", indican.

"Si bien la gran proporción de energías renovables en la matriz eléctrica está amortiguando el impacto inflacionario del aumento de los precios del gas, se proyecta que el choque energético general mantendrá la inflación en el 3% para finales de 2026, antes de un descenso al 2,2% en 2027. Los riesgos para el crecimiento son predominantemente a la baja, incluyendo un conflicto prolongado en Oriente Medio, que también podría hacer que la inflación sea más persistente, otras tensiones geopolíticas y comerciales y la fragmentación política interna", concluyen.