Los expertos confían en el rebote del bitcoin: "No es un colapso, sino una corrección normal"
El mercado de las criptomonedas atraviesa una fase de elevada volatilidad. Tras caer con muchísima fuerza en las primeras tres semanas de noviembre, atenazado por el miedo a una burbuja en la inteligencia artificial (IA) y a una Reserva Federal (Fed) demasiado cauta, ahora son esos mismos factores los que parecen estar impulsado la recuperación de los activos digitales.
Por un lado, las últimas subidas de los valores relacionados con la IA, impulsadas por los positivos resultados empresariales y el buen momento de Alphabet —matriz de Google— han dado un respiro a la renta variable, una de las principales correlaciones del bitcoin (BTC). Por otro, el mercado parece tener más claro que la Fed bajará los tipos en diciembre tras casi descartar esa posibilidad durante la semana pasada.
"BTC no protegió contra la tormenta macro: se tragó la volatilidad entera y devolvió aún más. Las correlaciones se dispararon hacia los extremos de estrés de 2022 mientras los rumores de guerras arancelarias, los shows del cierre del gobierno y la ansiedad por las valoraciones de la IA hacían tambalear a los activos de crecimiento. Y cuando Powell enfrió la narrativa del recorte en diciembre con una línea de más, el guion del oro digital se rompió. Las criptos todavía dependen de la manguera de la Fed, y cuando Powell reduce el flujo, el bitcoin recibe el golpe primero", escribe Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management.
Precisamente por esto los analistas son optimistas. Michael Stroev, cofundador y CEO de Venga, afirma que lo que el mercado está experimentando "no es un colapso, sino una corrección normal". "Las criptomonedas están reaccionando a la misma incertidumbre geopolítica y económica que afecta a los mercados financieros globales. La diferencia es simplemente la velocidad: el cripto se ajusta más rápido, así que los movimientos parecen más bruscos que en los activos tradicionales", explica en declaraciones concedidas a Bolsamanía.
De hecho, estas caídas han hecho que el mercado se recalibre "después de un ciclo positivo prolongado", algo que Stroev recuerda que "sucede de forma habitual en todas las clases de activos financieros". "También hay un componente de comportamiento: en momentos de volatilidad, muchos inversores minoristas reaccionan movidos por el miedo, no por estrategia. Eso acelera las ventas y amplifica los movimientos. Es el mismo patrón que hemos visto durante décadas en las finanzas tradicionales", añade.
"Los fundamentos de bitcoin no son tan débiles; la demanda existe, especialmente considerando los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) y las empresas de tesorería, tanto así que en gran medida han superado el ritmo de crecimiento de la oferta desde el inicio del año", apunta Manuel Villegas, analista experto en criptomonedas de Julius Baer.
Y los primeros síntomas de recuperación empiezan a aparecer. Según los analistas de QCP Capital, estos factores han dado "espacio para respirar" al BTC, a pesar de que mantenga una figura técnica bajista tras caer un 30% y romper múltiples zonas clave de soporte en semanas recientes. No obstante, estos expertos señalan que hay un creciente interés abierto en posiciones alcistas a finales de noviembre
Por su parte, Glassnode destaca que las tasas de financiación se han vuelto negativas en el mercado de perpetuos; es decir, que los bajistas pagan a los alcistas, lo que normalmente suele indicar un agotamiento de las caídas.
Por su parte, Timothy Misir, director de investigación de BRN, señala que los flujos de capitales en los fondos cotizados ) también son prometedores, ya que el mercado está "transicionando de ventas agresivas a un desapalancamiento más ordenado".
En este aspecto, las mayores ventas se observan en los ETF de BTC, el "principal instrumento de rotación de riesgo" de los grandes inversores institucionales, mientras que los ETF de ETH y SOL atraen "flujos de rotación selectiva de capital de mayor duración" mientras se forman "las condiciones para un patrón de fondo" que permita retomar las subidas.
Relacionado con esto, Eric Balchunas, experto en ETFs de Bloomberg, destaca que el fondo IBIT de BlackRock, el mayor ETF de BTC al contado del mercado, está listo para volver a captar grandes flujos de capital. Según este analista, el interés en corto ha caído en picado, circunstancia que anteriormente sucedió en pleno estallido de la guerra comercial impulsada por Estados Unidos. Semanas después, el IBIT captó grandes flujos de capital día tras día y acabó llevan al bitcoin a superar los 100.000 dólares.
"Es la historia de dos mercados: los inversores a corto plazo ven el sentimiento global de aversión al riesgo, las apalacandas tesorerías de criptomonedas y las consecuencias del evento de volatilidad del 10 de octubre. Pero los inversores a largo plazo están empezando a interesarse a estos precios", sentencia Matt Hougan, CIO de Bitwise.
