El Norges Bank mantiene los tipos en el 4% y anticipa recortes graduales a lo largo de 2026
El comité de política monetaria y estabilidad financiera del Norges Bank ha decidido mantener el tipo de interés oficial en el 4% en su reunión del 17 de diciembre, nivel al que lo redujo en septiembre de este año desde el 4,5%. La institución subraya, en un comunicado publicado este jueves, que el panorama sigue siendo incierto, pero señala que, si la economía evoluciona de forma general conforme a lo previsto, el tipo de interés se reducirá de nuevo a lo largo del próximo año.
Según el banco central, el endurecimiento monetario aplicado en los últimos ejercicios ha contribuido a enfriar la economía noruega y a moderar la inflación. No obstante, los precios siguen por encima del objetivo, con la inflación subyacente cerca del 3% desde hace un tiempo. Al mismo tiempo, el desempleo ha repuntado ligeramente y el grado de utilización de la capacidad productiva ha descendido hasta situarse en niveles próximos a lo normal.
La gobernadora del Norges Bank, Ida Wolden Bache, ha insistido en que el banco central no tiene prisa por relajar la política monetaria. "No tenemos urgencia por reducir el tipo de interés. El panorama de tipos apenas ha cambiado desde el informe de septiembre", afirmó. En este sentido, explicó que las proyecciones del banco apuntan a que el tipo hipotecario medio baje hasta algo más del 4,5% en 2028, lo que implica que no se contempla una reducción intensa del precio del dinero en los próximos años.
El comité considera que sigue siendo necesaria una política monetaria restrictiva. La inflación continúa siendo demasiado elevada y la depreciación de la corona desde el último informe contribuye a presionar al alza las perspectivas de precios. El banco advierte de que una bajada demasiado rápida de los tipos podría provocar que la inflación permanezca por encima del objetivo durante más tiempo del deseado. Al mismo tiempo, reconoce que existe algo más de holgura en la economía de lo que se estimaba anteriormente y subraya que no quiere frenar la actividad más de lo necesario para devolver la inflación al 2%.
En conjunto, el Norges Bank señala que el escenario de política monetaria es muy similar al de septiembre. Mantiene la previsión de uno o dos recortes de tipos en 2026 y una reducción adicional y gradual hasta situar el tipo oficial en un nivel ligeramente superior al 3% hacia finales de 2028. De cumplirse este escenario, la inflación se moderaría progresivamente y se situaría cerca del objetivo del 2% en ese horizonte, apoyada también por una desaceleración gradual del crecimiento salarial.
El banco central advierte, no obstante, de que la senda de tipos podría variar si la economía evoluciona de forma distinta a la prevista. Entre los principales riesgos, destaca la incertidumbre internacional vinculada a la cooperación y al comercio global, así como la evolución del mercado laboral y de la moneda. Si el empleo se debilitara más de lo esperado o la inflación regresara al objetivo con mayor rapidez, los tipos podrían bajar antes. Por el contrario, si los costes empresariales siguieran elevados durante más tiempo o la corona se mantuviera más débil de lo previsto, podría ser necesario un tipo de interés más alto del actualmente proyectado.
"Nuestros objetivos siguen firmes. Terminaremos el trabajo y nos aseguraremos de que la inflación vuelva completamente al 2%", concluye Wolden Bache.
La decisión entra en vigor el 19 de diciembre, con un tipo oficial del 4%, una facilidad marginal de crédito del 5% y una tasa de depósitos del 3%.
