El gigante de los medicamentos contra la obesidad Novo Nordisk se desploma tras un profit warning
Novo Nordisk ha caído con fuerza en bolsa este miércoles (-17,17%) después de que la farmacéutica lanzara este martes un profit warning al advertir de que las ventas y el beneficio operativo ajustados podrían descender entre un 5% y un 13% en 2026, en lo que serían las primeras caídas en años para el grupo.
La previsión ha sorprendido negativamente al mercado, ya que los analistas esperaban de media un retroceso cercano al 2%, muy lejos del escenario planteado por la compañía. El ajuste apunta a un entorno mucho más exigente para el fabricante de los medicamentos Wegovy y Ozempic, en un momento en el que la batalla por el lucrativo mercado de los fármacos contra la obesidad se intensifica.
Novo compite directamente con Eli Lilly en este segmento, y ha reconocido que la presión sobre los precios —especialmente en Estados Unidos—, el aumento de la competencia y la expiración de patentes del semaglutide en algunos mercados están pesando sobre sus perspectivas. A ello se suma el auge de versiones compuestas de medicamentos GLP-1, que ya utilizan cerca de 1,5 millones de estadounidenses.
La compañía ha admitido que ya no puede prometer los "extraordinarios ritmos de crecimiento" de los últimos años y que necesita encontrar nuevas formas de llegar a más pacientes ante un mercado que ha cambiado y en el que "la competencia se ha intensificado".
La guía, publicada tras el cierre de los mercados europeos el martes, dejó a la compañía bajo escrutinio en Copenhague después de provocar un desplome del 15% en Nueva York y frenar la recuperación que había iniciado desde los mínimos de noviembre.
Derren Nathan, responsable de análisis de renta variable en Hargreaves Lansdown, se muestra muy crítico con la comunicación del recorte de previsiones: "Novo Nordisk recurrió a uno de los trucos más antiguos del libro al intentar deslizar malas noticias cuando nadie estaba mirando. Pero cuando eres la mayor farmacéutica de Europa (…) no hay dónde esconderse".
El experto señala que los resultados de 2025 publicados junto a las previsiones no depararon grandes sorpresas, con ventas ligeramente mejores de lo esperado pese a unos precios más débiles y un resultado operativo en línea con el consenso incluso después de que la compañía invirtiera un 3% más de lo previsto en programas de desarrollo. Sin embargo, la nueva orientación subyacente para 2026 "provocó el borrado inmediato de buena parte de las ganancias del valor en lo que va de año".
Entre los factores que presionan las perspectivas menciona la ofensiva de Donald Trump sobre los precios de los medicamentos, el vencimiento de patentes y el aumento de la rivalidad en el sector.
No todo son señales negativas. Nathan destaca el "extremadamente fuerte" lanzamiento de la píldora Wegovy, que ha alcanzado unas 50.000 prescripciones en menos de tres semanas, muy por encima de las aproximadamente 20.000 semanales que reflejaban los datos de seguimiento del mercado.
Algunos analistas consideran que la guía podría ser conservadora y dejar margen para sorpresas positivas si el desempeño comercial mejora, aunque el mensaje principal es claro: el mercado de la obesidad se está volviendo más competitivo y el liderazgo que Novo disfrutaba hasta ahora ya no está garantizado.
