Deutsche Telekom gana 9.609 millones en 2025, un 14,3% menos, y supera sus objetivos
Deutsche Telekom cerró 2025 con un beneficio neto de 9.609 millones de euros, un 14,3% menos en términos reportados, mientras que el beneficio neto ajustado aumentó un 3,7%, hasta 9.747 millones. El grupo superó sus propios objetivos y presentó una guía de crecimiento adicional para 2026.
Los ingresos alcanzaron 119.081 millones de euros, un 2,9% más en términos reportados y un 4,2% en orgánico. El EBITDAaL (después de arrendamientos) ajustado se situó en 44.244 millones, un 2,8% más reportado y un 4,7% en orgánico, mientras que el flujo de caja libre AL creció un 2%, hasta 19.546 millones.
La compañía destacó que, aplicando tipos de cambio constantes, superó el objetivo revisado en noviembre, al alcanzar 45.500 millones de EBITDAaL ajustado frente a una guía de 45.300 millones, y 20.200 millones de flujo de caja libre frente a los 20.100 millones previstos.
El consejero delegado, Tim Höttges, subrayó que "hemos ampliado nuestro liderazgo en redes, estamos mejorando todas las áreas del negocio mediante la integración sistemática de la inteligencia artificial y seguimos en la senda del crecimiento sostenible".
Por geografías, el desempeño volvió a estar liderado por Estados Unidos. T-Mobile US elevó sus ingresos un 11,7% en el cuarto trimestre en dólares y su EBITDAaL un 9,0%. En el conjunto del año, los ingresos en EEUU crecieron un 4,1% en euros y un 8,7% en dólares. Esta división representa alrededor del 65% de los ingresos y del EBITDA del grupo, según destacan los analistas.
En Alemania, los ingresos trimestrales crecieron un 2,7%, recuperando tracción en un entorno competitivo exigente, mientras que el EBITDAaL avanzó un 2,5% en el cuarto trimestre. En Europa, los ingresos aumentaron un 3,1% y el EBITDA un 5,3% en el trimestre, prolongando la senda de crecimiento.
De cara a 2026, Deutsche Telekom prevé un EBITDAaL ajustado de alrededor de 47.400 millones de euros (+6%), un flujo de caja libre AL de 19.800 millones (+3%) y un beneficio por acción ajustado cercano a 2,20 euros.
El grupo propondrá un dividendo de 1,00 euro por acción con cargo a 2025, lo que supone un incremento del 11%, y ha aprobado un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de euros en 2026.
¿QUÉ OPINAN LOS EXPERTOS?
Bankinter considera que Deutsche Telekom ofrece "otro trimestre robusto" y bate estimaciones. Destaca que en términos orgánicos los ingresos crecieron un 5,5% y el EBITDAaL un 5,6% en el cuarto trimestre, ganando tracción frente al trimestre anterior (+3,3% y +3,0%, respectivamente). El margen EBITDAaL se mantiene en el 37,2%, claramente por encima de otros operadores europeos.
La entidad subraya que la generación de caja libre, aunque afectada en el trimestre por operaciones corporativas, crece un 2% en el conjunto del ejercicio y seguirá favoreciendo la remuneración al accionista. Además del dividendo de 1 euro por acción (rentabilidad cercana al 3%), el nuevo programa de recompra equivale a aproximadamente el 1,2% de la capitalización bursátil.
Bankinter pone el foco en la fortaleza de T-Mobile US, donde Deutsche Telekom ha elevado su participación hasta el 52,6%, y que continúa mostrando crecimientos de doble dígito en ingresos y EBITDAaL. Considera que la fuerte exposición al mercado estadounidense —con mayor crecimiento y menor presión regulatoria— convierte a Deutsche Telekom en su valor favorito del sector en Europa.
Asimismo, destaca la sólida posición financiera, con una ratio deuda financiera neta/EBITDA de 2,2 veces y una mejora de rating por parte de Moody's hasta A3, así como un exceso de caja superior a 15.000 millones de euros que se destinará a aumentar participación en la filial estadounidense y a recompras de acciones.
