Deutsche Bank reafirma su confianza en IAG y eleva precio pese a la moderación de los vientos de cola
Deutsche Bank ha reiterado este lunes su recomendación de compra sobre International Airlines Group (IAG) y ha elevado su precio objetivo desde 475 hasta 500 peniques, frente a los 381 peniques a los que cotiza actualmente. La entidad asegura que mantiene plena confianza en la evolución del grupo y en su capacidad para sostener unos márgenes “muy sólidos” durante los próximos ejercicios.
Según su analista Jaime Rowbotham, Deutsche Bank mantiene sin cambios su previsión de EBIT para 2025 en 4.900 millones de euros, aunque ajusta a la baja ingresos y costes debido al efecto de los movimientos de divisas en la segunda mitad del año. Sin embargo, el punto clave es que el banco cree que IAG podrá mantener un margen cercano al 15% en 2025 y prolongarlo durante los dos años posteriores, apoyado en un crecimiento medio de los ingresos del 4% anual.
MÁRGENES RESISTENTES PESE A PRESIONES EN TARIFAS Y COMBUSTIBLE
Desde la pandemia, recuerda el banco, la mejora de márgenes de IAG se ha sustentado en una combinación poco habitual: costes de combustible a la baja y subidas de tarifas. Deutsche Bank admite que estas tendencias no podrán mantenerse indefinidamente —el PRASK excluido efecto divisa cayó un 0,4% interanual en el tercer trimestre— y que parte del impacto negativo provino de los precios de la clase económica en TransAt, que deberían recuperarse en 2026.
El banco también advierte de que el viento de cola en el coste unitario del combustible se está moderando y podría convertirse en un factor adverso dependiendo de la evolución del petróleo y del tipo de cambio.
Aun así, Rowbotham identifica dos factores clave que deberían sostener los márgenes del grupo: la fuerte demanda y la limitada oferta de plazas 'premium' en rutas de largo radio estratégicas, como Londres Heathrow–Nueva York JFK; y los efectos de las iniciativas internas, especialmente el programa de transformación de British Airways, cuyo pico de inversión no relacionada con flota tuvo lugar en 2025, y el Plan de Vuelo de Iberia, que sigue aportando eficiencia y mejora operativa.
Con todo, Deutsche Bank mantiene su visión positiva sobre el grupo y considera que IAG está bien posicionada para seguir mejorando rentabilidad, disciplina en costes y retornos a accionistas en los próximos ejercicios.
