La crisis de Irán llega a la eurozona y activa "las alarmas de estanflación", según el PMI
Los efectos de la guerra entre Estados Unidos, Irán e Israel comienzan a notarse en la eurozona. Así lo refleja el Índice de Gestores de Compras (PMI) compuesto de marzo en la eurozona, el cual ha caído hasta los 50,5 puntos, muy por debajo de los 51,9 puntos de febrero y de los 51,5 puntos que esperaba el mercado. Si bien esta lectura se mantiene por encima del nivel de 50,0 unidades, el cual refleja ausencia de cambios, por decimoquinto mes consecutivo, esta cifra sugiere que la expansión ha sido la más leve de los últimos diez meses.
S&P Global, que elabora esta referencia, ha indicado que la tasa de inflación de los costes de los insumos se aceleró "intensamente" debido al estallido del conflicto en Oriente Próximo "hasta alcanzar la más rápida en poco más de tres años". "Los precios de venta también aumentaron a un ritmo más marcado, pero la aceleración fue mucho menos pronunciada que la observada para los costes de los insumos", ha agregado la firma neoyorquina. No obstante, se incrementaron al ritmo más intenso desde febrero de 2024.
Según estos expertos, la inflación fue "más aguda" tanto en el sector servicios como, sobre todo, en el sector manufacturero. Además, los ritmos de aumento se aceleraron en Alemania, Francia y en el resto de la zona euro. De hecho, S&P subraya que la guerra también ha causado problemas en las cadenas de suministro, ya que los fabricantes "informaron del mayor alargamiento de los plazos de entrega de los proveedores de más de tres años y medio".
Por otra parte, las empresas encuestadas redujeron "marginalmente" el empleo y se mostraron "mucho menos optimistas" que en febrero con respecto a las perspectivas para la actividad total en los próximos doce meses. En concreto, la confianza es la más baja en casi un año y la caída en las expectativas de actividad futura fue la mayor registrada desde la invasión rusa de Ucrania en 2022.
La corporación estadounidense destaca que la desaceleración del crecimiento se debió "en gran medida" a un nivel de "casi paralización de la actividad comercial" en el sector servicios. Por su parte, la producción manufacturera aumentó "modestamente" y a un ritmo que fue ligeramente más lento que el de febrero.
La actividad total continuó en aumento en Alemania, apoyada por la expansión más rápida de la producción manufacturera en más de cuatro años, pero volvió a caer en Francia. Entretanto, en el resto de la zona euro solo se registró una ligera expansión de la actividad total, que fue la más débil en veintisiete meses.
"El debilitamiento de la expansión de la actividad total mencionado se registró debido a una renovada caída de los nuevos pedidos, la primera en ocho meses. El declive se focalizó en el sector servicios, puesto que los nuevos pedidos recibidos en el sector manufacturero siguieron aumentando", ha indicado S&P Global.
Asimismo, los nuevos pedidos de exportación (que incluyen el comercio dentro de la zona euro) disminuyeron "modestamente" en una nueva ocasión, pese a que los nuevos pedidos procedentes del extranjero del sector manufacturero casi se estabilizaron. Los nuevos pedidos de clientes extranjeros se han reducido por cuadragésimo noveno mes consecutivo.
Para Chris Williamson, economista jefe de S&P Global, esta lectura ha activado "las alarmas de estanflación" en la eurozona, ya que el conflicto en Irán seguirá impulsando "intensamente" al alza los precios al tiempo que desalienta el crecimiento. "Los costes de las empresas están aumentando al ritmo más rápido en más de tres años debido a la subida de los precios de la energía y la obstaculización de las cadenas de suministro como resultado de la guerra. Los retrasos en las entregas de los proveedores han subido rápidamente, hasta su máxima desde mediados de 2022, y en gran parte se relacionan con problemas de transporte", apunta.
Asimismo, Williamson subraya que estos indican que el crecimiento del PIB de la zona euro se desacelerará hasta una tasa trimestral de casi un 0,1% en marzo, y los indicadores a futuro "apuntan a un mayor riesgo de recesión en los próximos meses". Por ejemplo, el indicador de precios de la encuesta señala que la inflación (IPC) se acelerará hasta cerca del 3%.
"Las perspectivas dependen de la duración de la guerra y de cualquier posible impacto de largo plazo en la energía y las cadenas de suministro, pero los datos preliminares del Flash PMI subrayan que el Banco Central Europeo ya no se encuentra en un lugar ideal respecto al crecimiento y la inflación, y que tendrá que avanzar con cautela respecto a la política ante un claro y creciente riesgo de estanflación en los próximos meses", concluye.
