Los costes de endeudamiento de Reino Unido suben a máximos de 2008 con Starmer bajo presión

Concretamente, la rentabilidad de referencia de los bonos del Estado a 10 años subió 11 puntos básicos, hasta el 5,11%. Además, la rentabilidad a 30 años, sensible a las preocupaciones fiscales, también subió 10 puntos básicos, hasta el 5,78%, acercándose a su nivel más alto desde 1998, alcanzado la semana pasada.

Los inversores se preparan para un posible cambio de liderazgo en el Partido Laborista después de que casi 80 legisladores haya pedido públicamente la dimisión de Starmer tras la derrota sufrida en las elecciones locales celebradas hace unos días. De hecho, fueron los peores resultados en unas elecciones locales para un partido gobernante en más de tres décadas.

Este lunes, el primer ministro británico rechazaba dimitir, aunque reconocía que había "cierta frustración". "Sé que la gente está frustrada con la situación. Sé que tengo mis detractores y sé que necesito demostrarles que se equivocan. Y lo haré", dijo en un discurso dirigido a los votantes y a los rivales dentro de su propio partido.

"El mercado de bonos reacciona no solo a la posible salida de Starmer, sino también a quién podría ser su sucesor y a la perspectiva de una larga batalla por el liderazgo que derive en más promesas fiscales que el Reino Unido no puede permitirse", señala la directora de investigación de XTB, Kathleen Brooks, que cree que "riesgo reside en que este Gobierno lleve a Reino Unido a un nivel de estrés fiscal aún mayor que el de 2022".

Como indica, "un giro más pronunciado hacia el ala más derrochadora del partido representa un grave riesgo fiscal. Raynor y Burnham ya han manifestado abiertamente su deseo de destituir al primer ministro. Sin embargo, Wes Streeting es el último en, según se informa, tomar medidas en su contra y lanzar su propia campaña para el liderazgo del partido. De cara al futuro, una contienda por el liderazgo entre la izquierda y la derecha del Partido Laborista podría generar un verano volátil para los bonos del Estado británicos".

También añade que "la agitación política en Reino Unido llega en un mal momento para el mercado de bonos. Los precios del petróleo vuelven a subir y los mercados de bonos globales ya están descontando los riesgos de inflación. De por sí, existe una tendencia alcista en los rendimientos de los bonos y los rendimientos británicos se enfrentan a una doble crisis: un fuerte aumento en los precios de la energía y una crisis política. El riesgo es que se produzca un desplome del mercado de bonos en Reino Unido en los próximos días".

Si esto sucede, "¿se calmará a las facciones del Partido Laborista que han amenazado con ignorar el mercado de bonos, abandonar las reglas fiscales e incrementar aún más el gasto público?", se pregunta. "En estos momentos, es difícil prever cómo podrá estabilizarse el mercado de bonos y podría haber mayores riesgos a la baja", dice.

Por su parte, Neil Wilson, estratega de inversión de Saxo UK, ve "inevitable" que el primer ministro renuncie, "ya sea ahora o que establezca un calendario para hacerlo en los próximos meses. Esta es una situación dinámica, pero todo apunta a que la reunión del gabinete de esta mañana podría ser el punto final y prevemos que la volatilidad en los bonos del Estado continuará".

En su opinión, "podríamos ver un desplome en los bonos del Tesoro británico a largo plazo si esto se convierte en una lucha encarnizada: aumentarán los riesgos políticos, fiscales e inflacionarios. A los mercados les suele disgustar la falta de certeza sobre quién gobierna. La situación fiscal ya es frágil y es probable que empeore si un partido de izquierdas prioriza el gasto. Y esto hace que la inflación sea más persistente".

"Si se presenta una moción de censura contra el liderazgo, cabría esperar nuevas ventas de libras esterlinas en bonos del Estado y un período de volatilidad en los activos de Reino Unido", asegura.

"Un giro a la izquierda provocaría inquietud entre los inversores que defienden los bonos en un momento en que la situación fiscal ya es frágil y los riesgos aumentan debido a la creciente inflación derivada del alza de los precios de la energía y las perspectivas de crecimiento económico más débiles. En caso de que haya un nuevo gobierno, existe el riesgo de que se incremente el gasto público en medidas para mitigar el aumento del coste de vida, como el apoyo para el aumento de las facturas de energía, el incremento del salario mínimo, la mejora de las prestaciones sociales y la congelación de los alquileres, entre otros mecanismos de ayuda potenciales. Sería una combinación nefasta para los bonos del Estado: mayor gasto, menor crecimiento e inflación generalizada", afirma.