Cathie Wood apuesta por SpaceX mientras Wall Street teme una avalancha de acciones
Mientras buena parte de Wall Street centra su atención en los primeros resultados trimestrales de SpaceX como empresa cotizada, previstos para el 4 de agosto, Cathie Wood ha optado por mirar más allá del ruido a corto plazo.
La fundadora y consejera delegada de ARK Invest ha aprovechado las fuertes caídas registradas por la compañía durante julio para incrementar su posición, reafirmando una estrategia que históricamente ha consistido en comprar compañías de crecimiento cuando el mercado pierde la confianza en ellas.
Sin embargo, la gestora no solo compra en un momento de debilidad bursátil. También lo hace cuando SpaceX se prepara para afrontar una de las semanas más importantes desde su salida a bolsa: la publicación de resultados y el inicio del primer gran desbloqueo de acciones, un evento que podría poner a prueba la capacidad del mercado para absorber una enorme oferta adicional de títulos.
WOOD REDOBLA SU APUESTA
En este mes de julio, ARK Invest ha reforzado su exposición tanto a Coinbase como a SpaceX, dos de sus apuestas de mayor convicción. En el caso de la compañía aeroespacial, la firma realizó varias compras relevantes, entre ellas adquisiciones valoradas en 17,8 millones de dólares el 10 de julio y otros 20,5 millones el día 20, aprovechando el fuerte retroceso sufrido por la acción desde los máximos alcanzados tras la OPV.
La estrategia encaja plenamente con la filosofía de inversión de Cathie Wood. La gestora suele incrementar posiciones en compañías vinculadas a tecnologías disruptivas cuando las correcciones del mercado provocan fuertes descuentos en sus cotizaciones.
LOS RESULTADOS NO SERÁN EL ÚNICO EXAMEN
Aunque los inversores esperan con atención las primeras cuentas de SpaceX como empresa cotizada, el acontecimiento que podría tener un mayor impacto sobre la acción llegará apenas dos días después.
El 6 de agosto expirará el primer periodo de bloqueo posterior a la salida a bolsa. A partir de ese momento, la mayoría de los inversores que participaron antes de la OPV podrá comenzar a vender parte de sus acciones, iniciando un proceso que se extenderá durante los próximos meses y que, en conjunto, podría poner en circulación más de 6.400 millones de títulos.
Morningstar considera probable que una parte importante de esas acciones termine llegando al mercado, ya que muchos de esos accionistas acumulan importantes plusvalías tras años de permanencia en el capital de la compañía.
UNA OPV MUY DIFERENTE A LAS DEMÁS
La situación resulta especialmente relevante porque SpaceX solo sacó a bolsa alrededor del 5% de su capital, muy por debajo del aproximadamente 20% que suele colocarse en una oferta pública inicial tradicional.
Eso significa que el volumen de acciones todavía sujeto a restricciones de venta es extraordinariamente elevado. Según Renaissance Capital, pocas compañías han afrontado un calendario de desbloqueos tan prolongado como el previsto para SpaceX, lo que supone un importante exceso potencial de oferta sobre el mercado.
No es casualidad que la acción haya protagonizado uno de los debuts más volátiles de los últimos años. Tras alcanzar máximos superiores a 225 dólares poco después de comenzar a cotizar, el título ha corregido con fuerza y recientemente marcó nuevos mínimos cerca de los 111 dólares, situándose incluso por debajo del precio de la OPV. Morningstar considera que parte de esa caída ya refleja la anticipación del mercado ante el proceso de desbloqueo de acciones.
LOS FONDOS INDEXADOS PODRÍAN ACTUAR COMO CONTRAPESO
El aumento del capital flotante tendrá también un efecto positivo para SpaceX. A medida que crezca el número de acciones disponibles para negociación, la compañía irá ganando peso dentro de los principales índices bursátiles, obligando a numerosos fondos indexados a incrementar sus posiciones.
No obstante, Morningstar cree que esa demanda adicional difícilmente compensará por sí sola la presión vendedora derivada del desbloqueo. En opinión de la firma, salvo que los resultados o las perspectivas de la compañía sorprendan muy positivamente, la oferta procedente de los primeros accionistas podría superar ampliamente la capacidad de absorción del mercado.
Precisamente ahí reside la paradoja. Mientras una parte de Wall Street teme que el incremento del capital flotante continúe presionando la cotización, Cathie Wood ha decidido hacer exactamente lo contrario: aumentar su apuesta por una de sus compañías favoritas justo antes de que SpaceX afronte la mayor prueba bursátil desde su debut en el Nasdaq.
