Las caídas de las criptos no asustan a Coinbase: "Bitcoin podría superar las expectativas"
El mercado de las criptomonedas atraviesa una fase bastante volátil. El repunte de las tensiones en la guerra comercial ha tirado para abajo a un mercado que solo miraba hacia arriba gracias a la esperanza en un ciclo de flexibilización por parte de la Reserva Federal (Fed). Si bien algunos analistas han lanzado una alerta sobre la situación actual del mercado, los analistas de Coinbase Institucional tienen claro que el mercado va a terminar subiendo a final de año.
En el informe trimestral Charting Crypto, que elabora junto a Glassnode, la división de clientes institucionales de Coinbase recomienda operar con "cierta precaución" tras las últimas caídas, pero se muestra optimista con las perspectivas de los activos digitales en el cuarto trimestre.
Coinbase atribuye la caída al alto apalancamiento frente a libros de órdenes reducidos, que se agravó cuando algunos intercambios aplicaron "autodesapalancamiento", limitando los cortos y drenando la liquidez. La firma señala que los precios se estabilizaron hacia el fin de semana, aunque el mercado permaneció alerta debido a la reaparición de la incertidumbre macroeconómica.
Pese a ello, se mantienen muy optimistas. "Anticipamos un apoyo continuo gracias a la robusta liquidez, un entorno macroeconómico favorable y desarrollos regulatorios alentadores. Bitcoin (BTC), en particular, podría superar las expectativas del mercado impulsado por estos vientos macroeconómicos favorables", explica David Duong, director de investigación institucional de Coinbase.
Por un lado, la firma norteamericana espera que la Reserva Federal (Fed) implemente dos recortes de tasas adicionales este trimestre. Ello, explican, podría incentivar a los inversores a "poner a trabajar parte de los siete billones de dólares actualmente estacionados en fondos del mercado monetario". Cabe señalar que la herramienta FedWatch de CME prácticamente otorga una probabilidad del 100% a un recorte de 25 puntos básicos en cada una de las dos reuniones que le quedan al banco central estadounidense este año.
Al mismo tiempo, Coinbase cree que sigue siendo "muy probable" que EEUU apruebe un proyecto integral de regulación del mercado de las criptomonedas. No obstante, la línea temporal es menos clara debido al cierre parcial del Gobierno estadounidense. "En cualquier caso, confiamos en que una regulación clara y sensata está en el horizonte y que abrirá un nuevo capítulo de innovación y adopción cripto", agregan.
El informe también destaca que la oferta y los volúmenes mensuales de stablecoins se mantienen cerca de niveles récord, lo que, según Coinbase, refleja que cada vez más pagos y transferencias se realizan onchain. La firma también señala que la infraestructura de fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) al contado de BTC y ether (ETH) sigue mejorando el acceso para inversores tradicionales y fortaleciendo la profundidad del mercado, lo que continuará beneficiando a los activos digitales.
"Mirando la relación oferta/demanda, es difícil sobreestimar el impacto que las empresas de tesorería de activos digitales (DATs) han tenido en los mercados este año. Los DATs de BTC poseen ahora aproximadamente 3,5% de la oferta circulante del token, mientras que los principales DATs centrados en ETH poseen 3.7% de la oferta circulante de ETH Aunque las valoraciones de la mayoría de los DATs han caído recientemente, creemos que los DATs seguirán proporcionando una fuente significativa de demanda durante el próximo trimestre", añade Duong.
En cuanto al posicionamiento, Coinbase favorece a bitcoin, citando su rol como "oro digital" en un contexto de dudas persistentes sobre la situación fiscal y monetaria a nivel global y en EEUU en particular. No obstante, también adoptan una postura "constructiva" con ETH gracias a los progresos en la blockchain, que han desplazado más actividad a redes de capa 2, mientras que las comisiones han caído y el sentimiento ha mejorado desde principios de año.
Una encuesta incluida en el informe muestra que la mayoría de las instituciones son alcistas sobre BTC en los próximos tres a seis meses, aunque muchas identifican el entorno macroeconómico como el principal riesgo.
En este sentido, Coinbase señala que el entorno seguirá siendo "algo desafiente". "Algunos datos económicos importantes no han estado disponibles desde el cierre del Gobierno; los efectos positivos de la liquidez podrían disminuir en noviembre; y la trayectoria a largo plazo del modelo de negocio de los DATs sigue siendo una incógnita", sentencian.
