BofA ve "potencial alcista" en los semiconductores europeos y elige estas acciones
Los resultados récord de TSMC reiteran la "visión de constructiva" de los analistas de Bank of America (BofA) sobre las empresas de semiconductores europeas que presentan un "potencial alcista" gracias a la aceleración de la demanda de memoria relacionada con la inteligencia artificial (IA).
Y es que la previsión de inversión de capital de TSMC para el segundo semestre de 2026, de 56.000 millones de dólares, supera "significativamente las expectativas", con el gasto centrado en mejoras de productividad durante 2026-27 y en el desarrollo de capacidad para la producción a gran escala en 2028-29.
"Esto respalda el potencial alcista a corto plazo para ASML y ASMI, ya que la litografía ultravioleta extrema y las herramientas de deposición avanzadas se vuelven cruciales para aumentar la eficiencia. Además, TSMC está acelerando su expansión en Arizona: las dos fábricas de tecnología N3 comenzarán la fabricación a gran escala en el segundo semestre de 2027 (anteriormente en 2028), y la compañía ha asegurado terrenos para una posible cuarta fábrica, lo que refuerza la demanda a largo plazo de semiconductores de alta capacidad", explican en BofA.
En este sentido, para estos expertos, la escasez de CPU reportada por Intel, principalmente en nodos antiguos de 7 nm/10 nm, pone de relieve la sólida demanda de computación y reduce el riesgo de concentración de clientes para las fundiciones.
"En general, el sentimiento tras la conferencia de TSMC fue notablemente optimista, y la dirección reiteró su confianza en que la demanda de IA es real y sostenible, lo que refuerza las sólidas perspectivas de crecimiento plurianual para los proveedores de semicapitalización relacionados con la lógica", dicen en BofA.
En cuanto a la memoria, los estretegas subrayan que la preocupación por los cuellos de botella en el espacio de las salas blancas está disminuyendo a medida que los fabricantes de memorias aceleran la inversión. "A principios de este mes, Micron anunció una megafábrica de 100 000 millones de dólares en Nueva York, con planes para hasta cuatro fábricas. Además, SK Hynix comunicó la apertura anticipada de su fábrica en Yongin, Corea del Sur, prevista para febrero de 2027, tres meses antes".
Ante este escenario, en BofA suben el precio objetivo de ASM International hasta los 777 euros por acción desde los 658 euros por título previos. En el caso de ASML, mejoran su valoración hasta los 1.373 euros por acción desde los 1.205 euros por título anteriores, y para BE Semiconductor Industries (Besi) la sitúan en 214 euros por acción desde los 189 euros por título.
Así, para ASMI anticipan un EV/EBITDA de 24 veces para el año fiscal 2027, "dentro de su rango histórico de 12,5 veces a 31 veces, dado su prolongado crecimiento gracias a su sólido posicionamiento en ALD y epitaxia. Prevemos una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del EBITDA del 11% para el período 2024-2027".
Respecto a ASML, en la firma proyectan un EV/EBITDA del año fiscal 2027 de 31,0 veces, dentro de su rango histórico de 17 veces a 38 veces y por encima de su mediana histórica de 5 años de 26 veces, dado el crecimiento acelerado del BPA". Y para Besi prevén un EV/EBITDA para el año fiscal 2027 de 33 veces "dada su participación dominante en el mercado de enlaces híbridos, una tecnología transformadora de fabricación de chips a punto de despegar", concluyen en BofA.
