El bitcoin sigue subiendo, pero los analistas cuestionan la sostenibilidad del rally

En las altcoins se impone el verde. XRP y Binance coin (BNB) repuntan alrededor de un 2%, mientras que otros tokens como cardano (ADA), dogecoin (DOGE), solana (SOL) o monero (XMR) suben entre un 3% y un 4%.

Atención a las alzas de zcash (ZEC), que se ha disparado un 40%, superando los 500 dólares y una capitalización de casi 10.000 millones de dólares. Estas subidas se producen gracias a un volumen de negociación diario que se sitúa entre los 800 y los 1.200 millones de dólares y al mayor interés por las llamadas privacy coins. Estos tokens son criptomonedas diseñadas para maximizar el anonimato y la confidencialidad, ocultando la identidad del remitente, destinatario y montos de transacciones, a diferencia de los blockchains públicas como Bitcoin

En general, las alzas en las criptomonedas vuelven a producirse tras otra jornada de alzas en Wall Street, con el S&P 500 y el Nasdaq renovando máximos históricos, gracias a una mejora del apetito por el riesgo tras la decisión del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de suspender temporalmente el llamado "Proyecto Libertad", la operación militar lanzada por Estados Unidos para escoltar a los barcos comerciales atrapados en el estrecho de Ormuz.

La noticia ha reforzado las expectativas de un posible acuerdo de paz que permita poner fin a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán y reabrir una de las rutas marítimas más importantes para el comercio energético mundial. Además, este movimiento supone un cambio notable en el discurso de la Casa Blanca, que había defendido la necesidad de la operación para miles de marineros civiles atrapados en esta vía marítima.

Con todo, Rania Gule, analista de mercados de XS, cree que todavía es pronto para dar por hecho que el bitcoin se mantendrá por encima de los 80.000 dólares con facilidad. Según esta experta, hay muchas preguntas "fundamentales" debido a la "divergencia notable" entre el precio y los fundamentos subyacentes.

"En mi opinión, lo que estamos presenciando no es una simple ola alcista, sino un cambio complejo en la estructura del mercado, donde los flujos de capital institucional se han convertido en el principal motor, superando a las métricas tradicionales on-chain. A pesar del aparente optimismo, considero que este tipo de rally requiere una cautela significativa, ya que puede carecer de la base sólida necesaria para sostenerse a medio plazo", apunta.

En este sentido, esta experta destaca que las fuertes entradas de capital en fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) al contado están siendo un factor clave de soporte para el precio, ya que reflejan una "creciente" confianza de las grandes instituciones financieras en bitcoin como activo de inversión. "Sin embargo, creo que esta demanda, pese a su fortaleza, es intrínsecamente selectiva y puede cambiar rápidamente, ya que las instituciones suelen operar con criterios tácticos a corto y medio plazo. Por lo tanto, cualquier cambio en las condiciones macroeconómicas o la aparición de oportunidades alternativas podría ralentizar o revertir estos flujos, impactando directamente en el precio", añade.

Por otro lado, Gule advierte que los datos de la blockchain muestran una imagen completamente diferente, con la actividad de la red cayendo a sus niveles más bajos en dos años. Esto, agrega, debe servir de advertencia a los inversores, ya que los rallies "saludables" suelen estar respaldados por un aumento en la participación de usuarios y el crecimiento de las transacciones, lo que refleja una demanda "genuina y sostenible". "En el caso actual, la ausencia de este soporte fundamental sugiere que el mercado podría estar impulsado más por factores externos o especulativos que por un crecimiento orgánico de la red", sentencia.

Por otro lado, algunos analistas advierten que los resultados de Strategy podrían ser un factor de inestabilidad para el bitcoin. El presidente ejecutivo y fundador de la tesorería de bitcoin, Michael Saylor, reconoció que podrían tener que volver a vender parte de su bitcoin para pagar los dividendos de sus acciones preferentes perpetuas.

"Probablemente venderemos algo de bitcoin para pagar un dividendo, solo para inmunizar al mercado y enviar el mensaje de que lo hicimos", afirmó Saylor, quien reconoció que el plan es "comprar bitcoin con crédito, dejas que se revalorice y luego vendes bitcoin para pagar el dividendo". Estas declaraciones suponen un cambio respecto a todos los trimestres anteriores de Strategy, donde la estrategia consistía en emitir más deuda o capital para financiar obligaciones en lugar de tocar la reserva de BTC. La compañía tiene aproximadamente 1.500 millones de dólares en obligaciones anuales de dividendos entre acciones preferentes y deuda pendiente, con cerca de 18 meses de reservas en dólares para cubrirlas.