Barclays baja el precio de Puig: "Prevemos cifras más débiles para el cuatro trimestre"
Barclays ha bajado el precio objetivo de Puig a 23,30 euros desde los 24,40 euros por acción previos, al tiempo que ha reiterado su recomendación de sobreponderar el valor, ante la estimación de "cifras más débiles para el cuarto trimestre en sus segmentos de maquillaje y cuidado de la piel".
Ahora, los analistas de la firma británica esperan un beneficio operativo bruto (OSG) del cuarto trimestre de +8,6% desde +9,2% previsto anteriormente, y anticipan un descenso del OSG del año fiscal 2024 de +9,5% a +9,3%.
"A pesar de la reciente retirada del spray de maquillaje de Charlotte Tilbury, creemos que la orientación de Puig para el año fiscal 2024 de un crecimiento de un solo dígito alto debería cumplirse; sin embargo, hay algunas variables a considerar para 2025 más allá de la narrativa de normalización del crecimiento constante de las fragancias en el mercado", indican.
En este sentido, en Barclays subrayan que estarán atentos por si hay algún cambio en el plan de negocios o en los objetivos de métricas financieras para la marca Charlotte Tilbury después de la extensión de la asociación hasta 2030 anunciada el pasado mes de diciembre.
"Si bien la extensión crea flexibilidad en el balance sin pagos de sus pasivos por combinaciones de negocios en el corto plazo, nos gustaría saber si hay alguna reevaluación de las iniciativas estratégicas de la marca que se haya producido entre bastidores", señalan.
Por otro lado, los estrategas remarcan que, si bien la naturaleza de los aranceles es muy impredecible, el impacto de cualquier medida es este ámbito bajo la nueva presidencia de EEUU podría ser significativo, ya que aproximadamente el 18% de las ventas del grupo Puig se realizan en el mercado estadounidense.
"Si bien confiamos en que esto se trasladaría a los precios, el consumidor estadounidense ya está sintiendo la presión después de los últimos tres años de inflación", afirman.
Por último, desde la entidad enfatizan que, aunque China es una parte más pequeña del grupo "nos preguntamos, ya que las previsiones de margen bruto y margen EBITDA a mediano plazo apuntan a una mejora, si Puig se centra en regiones donde los rendimientos son más altos, como Estados Unidos, América Latina y Europa".
Con todo, consideran que es poco probable que Puig ofrezca muchos detalles sobre todo ello durante la presentación de ventas del cuarto trimestre, "pero cualquier detalle podría ser útil para la historia de la renta variable para 2025", concluyen en Barclays.
