Bankinter recomienda "no acudir" a la opa de BBVA y espera una mejora de precio a final de mes
Los expertos de Bankinter han recomendado este lunes a los accionistas de Banco Sabadell "no aceptar" la opa de BBVA en los términos planteados actualmente.
"Recomendamos a los accionistas de Sabadel no aceptar la oferta de BBVA en las condiciones actuales porque BBVA ofrece un canje de 1 acción propia por cada 5,5483 títulos de Sabadell, más un pago en cash de 0,70 euros por cada 5,5483 acciones de Sabadell".
Según su valoración, "con los precios de cierre del viernes, la oferta de BBVA valora Sabadell en 2,94 euros por acción (prima negativa del -8,7%) que es notablemente inferior a nuestro precio objetivo de Sabadell, situado en 3,75 euros por acción".
En este sentido, añaden que "no descartamos la posibilidad de que BBVA mejore la ecuación de canje y/o el pago en cash justo antes de que termine el plazo de aceptación de la opa. Esto podría suceder hasta 3 días antes del vencimiento, a finales de septiembre".
Además, los analistas de Bankinter recuerdan que "la remuneración prevista para los accionistas de Sabadell hasta 2027 es francamente atractiva".
Así, recuerdan que Sabadell "planea destinar 6.300 millones de euros para remunerar a los accionistas vía dividendos y recompras de acciones, lo que representa el 36% de la capitalización bursátil actual".
"Dicho de otra manera", indican, "el plan de Sabadell es equivalente a una rentabilidad media anual estimada del 12% (frente a un 10% para BBVA en el mismo periodo".
En su opinión, "la probabilidad de éxito de la operación es reducida con las condiciones económicas actuales, y el riesgo de ejecución es superior al previsto inicialmente".
