Bankinter se mantiene neutral en Acciona Energía, pero sube su precio objetivo
Los analistas de Bankinter mantienen la recomendación de neutral sobre Acciona Energía, pero elevan su precio objetivo, desde los 22 euros hasta los 23,5 euros por acción "por el ajuste de estimaciones" tras la actualización operativa del primer trimestre.
"La evolución operativa en el primer trimestre es coherente con los objetivos marcados para el conjunto del ejercicio y el equipo gestor mantiene las guías para el conjunto del año", destacan desde la entidad.
Como detallan en su informe, la producción consolidada alcanzó los 6.797GWh, con un aumento del 3,1% por la contribución de la nueva capacidad. Los precios capturados en el primer trimestre han sido un 24,1% inferiores fundamentalmente por el menor precio en España. Las coberturas han atenuado parcialmente este impacto.
El objetivo de Acciona Energía para 2026 es conseguir 2.000 millones de euros por venta de activos, de los cuales 900 millones ya se anunciaron a finales de 2025.
Además, la compañía mantiene las guías para todo el año, que contemplan un EBITDA procedente de las operaciones inferior al de 2025. Espera una producción consolidada de cerca de 26 TWh (+6,5%) y estima capturar un precio medio de 55 euros/MWh, que es un 11% inferior a los 62 euros/MWh de 2025.
"Nuestra estimación apunta a un EBITDA operativo de 885 millones de euros, lo que supone una caída del 5%", señalan desde el Departamento de Análisis de Bankinter. En su opinión, "el riesgo es que la producción sea menor de lo esperado por el grupo debido a la salida de generación por venta de activos".
"El EBITDA total que espera el equipo gestor para 2026 es de 1.200 millones de euros. Esto supondría un EBITDA procedente de venta de activos en el entorno de 300 millones de euros, con unas ventas de activos de aproximadamente 2.000 millones de euros en el año", añaden.
En cuanto a los motivos para mantener la recomendación sin cambios, los analistas apuntan tres. En primer lugar, que, en 2026 el EBITDA operativo volverá a caer: "Por un lado, el precio medio capturado será inferior a los 62 euros/MWh de 2025. El equipo gestor espera un precio medio en el entorno de 55 euros para 2026. Además será difícil conseguir un avance significativo de la producción consolidada en el año teniendo en cuenta la salida de generación por venta de activos".
En segundo lugar, que, en los últimos meses, la venta de activos ha sorprendido en positivo, pero a partir de ahora podría dejar de se un catalizador: "Los activos con los mejores precios han sido seguramente los primeros en salir del grupo. Hasta ahora el precio medio obtenido ha sido 1,2 millones de euros/MW. Podría ocurrir que a partir de ahora deje de sorprender al alza".
Y, en tercer lugar, que en el actual contexto de mercado, "el inversor prefiere apostar por otro tipo de empresas con mayor visibilidad de generación de cash flow y alto dividendo", indican.
