Bankinter inicia Leonardo en comprar: "Liderará el plan de rearme europeo los próximos años"

"Leonardo es la compañía líder del sector en Italia y ofrece uno de los portfolios más completos y diversificados en Europa", aseguran en su informe, en el que destacan algunas de sus líneas de negocio.

Así, en Helicópteros, "es uno de los líderes mundiales tanto en la parte civil como militar con el modelo AW139 como producto estrella"; en Sistemas Electrónicos destinados a defensa y seguridad "desarrolla radares, sensores optrónicos además de soluciones para plataformas terrestres, navales y aéreas"; en Aeronaves "desarrollando y ensamblando aviones militares como el Eurofighter y el desarrollo del caza de sexta generación GCAP (consorcio con Reino Unido y Japón)"; y en Ciberseguridad, que "es uno de los segmentos que presenta las tasas de crecimiento más dinámicas".

Además, señalan que Leonardo continúa expandiendo su portfolio a través de alianzas con diversas compañías del sector. "Como por ejemplo la joint venture con Rheinmetall con el objetivo de crear un nuevo núcleo europeo para la fabricación de vehículos militares de combate en Europa o la alianza con Baykar para desarrollar sistemas aéreos no tripulados (drones como el TB2 o el Mirach)".

Por todo ello, aseguran que "es una de las compañías mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto europeo destinado a defensa".

Los expertos de Bankinter también subrayan que las cifras del segundo trimestre "invitan al optimismo y se sitúan incluso por encima de lo proyectado por la compañía en su Plan Estratégico 2029". Además, apuntan que "todavía existe margen para mejorar la valoración a medida que la compañía vaya completando con éxito su Plan Estratégico".

COMPRA DEL SEGMENTO DE DEFENSA DE IVECO

A finales de julio, Leonardo anunciaba que se había impuesto en la puja para adquirir Iveco Defence por un valor empresarial total de 1.700 millones de euros, que se llevará a cabo con recursos propios sin ampliar capital ni aumentar deuda y con la intención de vender la parte de camiones a Rheinmetall.

Para Roberto Cingolani, CEO de Leonardo, "la adquisición de Iveco Defence representa un hito clave en la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento inorgánico y respalda la plena implementación de nuestro Plan Industrial. Esta transacción refuerza la posición de Leonardo como referente en el mercado europeo de defensa terrestre, un segmento que se prevé que experimente un crecimiento sostenido en los próximos años".

El cierre de la transacción está previsto para el primer trimestre de 2026.

En opinión de Bankinter, la operación "es atractiva". En primer lugar, porque "tiene sentido estratégico", pues Iveco Defence "desarrolla y produce vehículos blindados como 6x6, 8x8 y camiones militares. Con la compra Leonardo refuerza su portfolio de vehículos terrestres, obtendrá sinergias con otras líneas de negocio y venderá a Rheinmetall las partes de Iveco Defence que no encajen en su portfolio".

En segundo lugar, porque "consolida su papel de campeón de defensa nacional italiano". Y, en tercer lugar, porque "el precio pagado es razonable".

Además, "la posición financiera de Leonardo es sólida, lo que deja la puerta abierta a más adquisiciones en el medio plazo", concluyen.