Bankinter eleva Inditex a comprar tras unos resultados que "cumplen las expectativas"
Los expertos de Bankinter han elevado su consejo sobre Inditex hasta comprar desde neutral y el precio objetivo de la cadena de moda gallega, matriz de Zara, hasta 27,50 euros por acción desde los anteriores 26,50 euros.
Según su valoración, los resultados "cumplen las expectativas" y muestran "crecimiento y márgenes resilientes en un entorno difícil". También añaden que, según lo esperado, "las ventas muestran una desaceleración, aunque menos acusada de lo previsto".
En este sentido, explican que el margen bruto se reduce 30 puntos básicos, hasta el 58,7%, pero el margen Ebit aumenta 110 puntos básicos "a pesar de un cargo extraordinario de 216 millones en el primer trimestre para la provisión de la totalidad de los gastos estimados para el ejercicio 2022 en Rusia y Ucrania".
También destacan el "buen control de los costes operativos, que crecen menos que las ventas y reflejan menores disrupciones de suministro e impacto de costes de transporte que sus competidores".
De cara a 2023, esperan "menor presión de incremento de precios de materias primas y fletes, aunque persistirá el impacto adverso por tipo de cambio". También indican que "la generación de Cash Flow libre se mantendrá resiliente, dadas las reducidas necesidades de inversión; y una fuerte posición de caja neta, cercana a los 10.000 millones, permitirán una continua mejora de la remuneración a los accionistas".
En su opinión, "el modelo de negocio superior se refleja en la superioridad del crecimiento y los márgenes frente a competidores como H&M". Por último, consideran que la valoración bursátil es ahora "más confortable", con una rentabilidad por dividendo del 5%, lo que justifica la subida de recomendación a comprar y de valoración hasta 27,50 euros.
RENTA 4 REITERA SU CONSEJO POSITIVO
Por otra parte, los expertos de Renta 4 reiteran su consejo de sobreponderar, con precio objetivo de 32,50 euros. Según su valoración, los resultados del tercer trimestre "han superado previsiones a nivel operativo" y "la caja neta se amplió hasta 9.980 millones de euros, lo que supone el 12,9% de su capitalización bursátil".
También destacan que las ventas en el inicio del cuarto trimestre fiscal (1 de noviembre al 8 de diciembre" han crecido a un ritmo del 12%. "Esperamos impacto positivo en cotización tras haber superado las previsiones en las principales magnitudes y un inicio de las ventas en el cuarto trimestre muy favorable, de doble dígito, y muy superior a las previsiones del consenso", explican.
JEFFERIES MANTIENE COMPRAR, CREDIT SUISSE INFRAPONDERAR
En cuanto a firmas internacionales, los expertos de Jefferies han mantenido su consejo de compra, con una valoración de 27,50 euros. "Los resultados positivos y una sólida actualización comercial confirman las ganancias aceleradas de cuota de mercado de Inditex, dentro de un contexto de demanda resistente para la moda", comentan.
"La posición infraponderada del grupo en el abastecimiento de dólares estadounidenses, sus crecientes ventajas omnicanal, un historial de resiliencia en tiempos de consumo a la baja y una pila de efectivo de 10.000 millones de euros sugiere que pueda capear una perspectiva incierta para el consumo", añaden.
Por su parte, Credit Suisse mantiene su visión negativa y reitera su consejo de infraponderar, con una valoración de 21,50 euros. Según su valoración, las ventas superaron ligeramente las expectativas. Sin embargo, advierte sobre los elevados niveles de inventario, que equivalen a 133 días (en comparación con los 115 días en el mismo periodo de 2021).
