Bank of America ve subidas de más del 40% en Siemens Energy en 2026
Los analistas de Bank of America (BofA) mantienen su optimismo en Siemens Energy. La firma norteamericana reafirma su consejo de compra sobre unas acciones cuyo precio objetivo sitúan en 170 euros. Esta valoración dibuja un potencial alcista de más del 40% para un valor que se cuela en su lista de "25 acciones para 2026", en la que también aparecen nombres del mercado español como ACS y Ferrovial.
La tesis alcista de BofA se apoya, en buena medida, en las previsiones de GE Vernova, uno de los "competidores más cercanos" de la compañía alemana. Según estos expertos, los mensajes proporcionados por la firma norteamericana "reforzaron nuestra opinión de que la solidez y longevidad del crecimiento de ganancias" de Siemens Energy "todavía están significativamente subestimadas y no se reflejan ni en la valoración absoluta".
En estos momentos, los inversores ven las ganancias de Siemens Energy alcanzando su punto máximo en 2030, pero BofA cree que tiene "una mayor visibilidad a largo plazo" y pronostican que los beneficios registren una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 6% entre 2030 y 2035, incluso si los precios de los equipos originales de gas se estabilizan.
Según estos analistas, esta previsión se justifica por las guías de la antigua General Electric, las cuales son perfectamente aplicables a Siemens Energy. En primer lugar, la compañía norteamericana cree que la cartera de pedidos se duplicará o se multiplicará por 1,5 para finales de 2028, respaldado por acuerdos marco con empresas de servicios públicos (utilities).
La dirección también ve los ingresos de posventa de gas creciendo "al menos en más de un 80%" para 2035 frente a 2025, con "un gran potencial de expansión de márgenes a través de la productividad y los precios". En el caso de Siemens Energy, BofA cree que se duplicarán. Además, GE Vernova espera firmar acuerdos marco de suministro (offtakes) de equipos originales de gas para el periodo 2031-35 con al menos dos clientes en 2026, "asegurando así precios atractivos".
Por otro lado, Vernova proyecta márgenes EBITDA ajustados del 22% para 2028 en sus negocios de energía y electrificación. La dirección destacó que esta previsión es conservadora, pues no incluye productividad por reducción de costos variables, lo que representa "una gran oportunidad a medida que aumentan los volúmenes".
"Sin embargo, incluso esta guía conservadora supera la nueva perspectiva para 2028 de Siemens Energy de márgenes EBITDA ajustados de gas y redes de aproximadamente 19-21%, a pesar de que históricamente los márgenes divisionales de Siemens y Vernova han sido bastante similares. Notamos que la nueva guía de EBITDA ajustado del grupo GE Vernova para 2028 está aproximadamente 10% por encima del consenso", apunta Bank of America.
Por último, estos expertos valoran positivamente la "muy sólida" perspectiva para los pedidos de gas, con aumentos de precios incluidos. En concreto, Vernova espera firmar más de 20 GW en nuevos contratos de turbinas de gas en el cuarto trimestre del año, de los cuales 18 GW ya están firmados, frente a los 8, 9 y 12 GW firmados en los tres trimestres anteriores. Además, la dirección ve "un fuerte impulso" que continuará en 2026, por lo que espera que su capacidad esté "prácticamente vendida hasta finales de la década" y subraya que los precios de estos nuevos pedidos son "sustancialmente más altos".
"Esperamos que Siemens experimente un impulso similar, respaldando un alza frente a las estimaciones de consenso sobre pedidos a corto plazo (BofA estima un +11% en 2026) y márgenes de gas a medio plazo (contribución de +21% a los beneficios del grupo en 2030). La magnitud de esta demanda debería absorber más que suficiente la capacidad adicional planificada de Siemens o Vernova después de 2026-27", concluye Bank of America.
