Bank of America se enamora de Airbus y lo sitúa entre sus valores favoritos en Europa

En concreto, BofA sitúa una recomendación de compra sobre la compañía francesa, a los que otorgan un precio objetivo de 180 euros. Desde los últimos precios de cierre, esta valoración dibuja un potencial alcista de más del 16% para la cotizada.

Según explican los analistas del banco de inversión estadounidense, el próximo catalizador para el valor serán los resultados del cuarto trimestre de 2024. Estas cifras, que se conocerán a mediados de febrero, deberían traer consigo una previsión de entregas de entre 800 y 810 unidades para el ejercicio fiscal de 2025, lo que debería ayudar a que el valor suba en bolsa. Esta previsión representa un aumento de entre 30 y 40 unidades respecto a las estimaciones realizadas para el ejercicio fiscal saliente.

El principal cambio en la tesis de inversión de Bank of America tiene que ver con la cadena de suministro. Esta había sido, hasta ahora, el principal obstáculo para invertir en la compañía francesa durante 2024, principalmente debido a los motores. Como resultado, BofA destaca que la aceleración del A320 en 2024 ha sido inexistente, ya que la producción mensual promedio móvil de 12 meses se ha mantenido en alrededor de 49 unidades por mes. En cambio, ahora la compañía prevé una "fuerte" mejora en los motores LEAP en 2025 impulsada por un aumento en la eficiencia.

"Airbus parece haber tenido un buen mes de diciembre, con entregas probablemente superiores a 110 unidades, lo que las situaría en un rango de 750-760 frente a la guía de 770 (+/-20). Los A320 han mostrado una fuerte aceleración en el cuarto trimestre, estimándose que el 4T24 superó al cuarto trimestre de 2023 en 13 aeronaves, a pesar de los significativos problemas con los motores LEAP, lo cual es alentador", explican los expertos de Bank of America.

Por otro lado, el A350 tuvo un "mal cierre" de 2024, con Airbus entregando aproximadamente 55 unidades en el año frente a las más de 60 estimadas por BofA. En este sentido, Airbus moderó sus expectativas de crecimiento del A350 para 2025 en los resultados del tercer trimestre, esperando realizar solo 66 entregas en 2025 frente a las 65 estimadas por BofA.

"Creemos que la integración de Spirit será el principal enfoque de Airbus en 2025, con el objetivo de estabilizar la producción del fuselaje", agrega BofA.

Por otro lado, BofA prevé que Airbus logrará una conversión de efectivo de aproximadamente el 90% entre 2025 y 2029. Esto, sugiere un "amplio" margen para aumentar los retornos a los accionistas. "Los competidores que han delineado políticas de retorno de capital han sido recompensados con una reevaluación positiva. Creemos que Airbus iniciará un programa de recompra de acciones en 2025. Modelamos una recompra de 1.000 millones de euros en 2025, con potencial de crecimiento significativo a mediano plazo", ha indicado el banco de inversión.

Finalmente, la firma estadounidense señala que la debilidad del euro frente al dólar podría representar un beneficio "significativo" para Airbus. " El EURUSD se encuentra actualmente en 1,035, y Airbus tiene coberturas por 22.000 millones de dólares en 2025 a un tipo de cambio de 1,20. Prevemos un impacto positivo de 3 céntimos en 2025 en el tipo de cambio logrado, y estimamos que este tipo de cambio caerá a 1,09 en 2029. Cada movimiento de 1 céntimo en el tipo de cambio logrado equivale a aproximadamente 200 millones de euros de EBIT", sentencia la compañía.