Subida de precio a ArcelorMittal y bajada a Acerinox: la propuesta de Bruselas para el sector será "un punto de inflexión"

Una de ellas es la que ha realizado JP Morgan, que ha subido la valoración de las acciones de ArcelorMittal hasta los 42 euros, desde los 29,5 euros previos, y mejorado el consejo a sobreponderar desde neutral. Mientras, se mantiene neutral sobre Acerinox y baja ligeramente su precio objetivo hasta los 11 euros desde los 11,3 euros anteriores.

Como comentan en su último informe, el pasado 7 de octubre, la Comisión Europea presentó nuevas propuestas para salvaguardar el sector siderúrgico europeo mediante la reducción de las importaciones de acero de la Unión Europea (UE) en más del 40% en 2026.

Su análisis sugiere que estas regulaciones supondrán "un punto de inflexión para la capacidad de fijación de precios y la trayectoria de beneficios de las empresas siderúrgicas de la UE en 2026".

Sujeto a la aprobación del Parlamento Europeo, prevén que el nuevo sistema de la UE entrará en vigor entre el 1 de abril y el 30 de junio de 2026, lo que "probablemente desencadenará un ciclo de reposición de existencias de acero de origen europeo en el primer trimestre".

Creen que "la eliminación de 18 millones de toneladas de importaciones libres de aranceles impulsará precios más altos del acero de la UE", con lo que calculan que el acero laminado en caliente de la UE en el cuarto trimestre de 2026 alcance los 700 euros por tonelada (un 15% por encima del precio spot) y la chapa de la UE los 750 euros (un 10% por encima del precio spot).

"Hemos actualizado nuestros objetivos de precios para el acero en la UE hasta diciembre de 2027 y calculamos un potencial de subida superior al 20%, ya que prevemos una recuperación sólida y predecible de las ganancias y el flujo de caja en todo el sector del acero en la UE, que pronosticamos que se extenderá hasta 2026-2027", indican.

Por parte de Deutsche Bank, mantienen su recomendación de compra sobre ArcelorMittal y suben su precio objetivo desde los 31 euros hasta los 38 euros actuales.

En este caso, destacan que, mientras el mercado espera el resultado de las discusiones del Parlamento Europeo y el Consejo, en su opinión, "esto representaría un cambio radical para el sector siderúrgico de la UE y probablemente permitiría una expansión significativa de los márgenes".

Sobre los resultados del tercer trimestre, comentan que se situaron en línea con las expectativas en un periodo "estacional y cíclicamente desafiante, donde la empresa tuvo que lidiar con una demanda débil, una alta presión de las importaciones y problemas operativos en México (aproximadamente 100 millones de dólares)".

Finalmente, es Bankinter quien revisa a Acerinox con una rebaja de la valoración hasta los 12,2 euros frente a los 12,6 euros anteriores, aunque deja sin cambios el consejo de compra, "a la espera de la entrada en vigor de las medidas de defensa en Europa".

Bajo su punto de vista, tanto los resultados del tercer trimestre como las perspectivas para el cuarto fueron "débiles": "A corto plazo, los resultados del tercer trimestre decepcionaron tanto en Inoxidable como en Aleaciones de Alto Rendimiento ante la presión de las importaciones y el retraso en las decisiones de inversión de proyectos (especialmente químico y petroleros). Las perspectivas para el cuarto trimestre se anticipan estacionalmente débiles".

Sin embargo, consideran que, en Europa "dos medidas deben contribuir a mejorar el entorno comercial a lo largo del 2026". Una es que la Comisión Europea ha anunciado el borrador de propuesta de revisión de cuotas de importación de acero, que "reduce la cuota de importaciones actual en un 50% y eleva el arancel al 50% desde el 25%" y que una vez aprobada por el Parlamento Europeo y la Comisión, puede entrar en vigor en el primer semestre de 2026. Otra medida es el nuevo mecanismo de ajuste en frontera por carbono (CBAM) a partir del 1 de enero de 2026.

Cabe recordar que ArcelorMittal cerró el tercer trimestre con un beneficio neto atribuible de 377 millones de dólares, lo que supone un aumento del 31% frente al mismo periodo de 2024, aunque representa una fuerte caída respecto a los 1.793 millones del segundo trimestre de este año, marcado por un entorno de demanda y precios más favorables. Por su parte, Acerinox recortó su beneficio en el tercer trimestre un 48%, hasta los 48 millones de euros. En los nueve primeros meses, el beneficio se redujo un 96%, a 7 millones de euros.