ASM International se dispara ante el optimismo por sus resultados y previsiones

En concreto, las ganancias netas de ASM han alcanzado los 246 millones de euros, frente a los 191,9 millones registrados hace un año, apoyado por la mejora del margen operativo y un resultado positivo por conversión de divisas. La compañía también ha incrementado de forma destacada su beneficio respecto al cuarto trimestre, período en el que las ganancias alcanzaron los 169,6 millones de euros.

Por su parte, los ingresos de 863 millones de euros en el primer trimestre de 2026 (+3%) alcanzaron el extremo superior de la previsión de 830 millones de euros. Según ha indicado la firma, el crecimiento estuvo impulsado por el segmento de lógica/fundición (logic/foundry), con una fortaleza "continua" en el segmento de tecnología avanzada (leading-edge) y una recuperación secuencial sólida en las ventas de lógica/fundición en China. Fundición se refiere a la fabricación de semiconductores y chips para otras compañías, las cuales solo diseñan los chips.

El margen bruto fue "sólido", del 53,3%, apoyado por una combinación favorable de productos, logrando también un margen operativo del 33,1%, que supone un récord trimestral y refleja "un buen desempeño del margen bruto y una gestión disciplinada de costes, mientras seguimos aumentando la inversión en I+D".

"La demanda del mercado final continúa estando impulsada principalmente por la inteligencia artificial (IA), aunque el entorno general se ha vuelto más incierto debido al conflicto en Oriente Próximo, el aumento de los precios de la energía y las posibles implicaciones para el crecimiento del PIB global", ha indicado Hichem M'Saad, CEO de la compañía.

Según el ejecutivo, la creciente adopción de la IA está haciendo que la capacidad de computación se haya convertido "cada vez más en la principal limitación", lo que está impulsando "una aceleración de la inversión en infraestructura de IA". En el sector de semiconductores, esto se traduce en "requisitos de capacidad más ajustados para dispositivos avanzados de lógica/fundición y memoria, aumentando tanto la inversión de los clientes como la urgencia en las entregas de equipos".

"En este entorno, nuestra prioridad es seguir apoyando los planes de expansión de nuestros clientes, incluso mientras el aumento de la demanda está ejerciendo presión creciente sobre la cadena de suministro. El impulso en lógica/fundición avanzada se mantuvo fuerte. En memoria, la demanda fue sólida, principalmente en las tecnologías de dispositivos DRAM más avanzadas utilizadas en aplicaciones relacionadas con HBM. La demanda en China se aceleró, principalmente en el segmento de lógica/fundición madura", ha añadido MSaad.

De cara al futuro, la compañía proyecta que los ingresos aumentarán hasta los 980 millones de euros (+5%) en el segundo trimestre del año, pero prevén que las ventas de la segunda mitad del año sean superiores a las del primer semestre y un crecimiento "saludable" de las ventas de chips de memoria.

"Mantenemos nuestra visión de que la lógica/fundición avanzada será el principal motor de nuestro negocio este año, ya que los clientes están aumentando el gasto en los nodos más avanzados actuales, además de inversiones en líneas piloto para el nodo de 1,4 nanómetros (nm), que se espera que comiencen en la segunda mitad del año. Además, esperamos crecimiento interanual desde China", ha sentenciado la firma neerlandesa.

Según los analistas de JP Morgan, estas cuentas son una "sorpresa positiva significativa" que hacen que vean "probable" que se produzcan revisiones al alza "importantes" en el futuro.

En este sentido, destacan que la previsión de ingresos es el "elemento estrella" del informe de resultados y, en base a sus cálculos, ASM "podría fácilmente registrar un crecimiento de ventas del 22% o más en el ejercicio fiscal 2026". De hecho, su expectativa es que las estimaciones del consenso para 2026 deberían subir alrededor de un 15%, con un aumento similar también para las estimaciones de 2027, motivo por el que recomiendan sobreponderar el valor.

"Creemos que ASM parece estar en camino de crecer en línea con el mercado de equipos de fabricación de semiconductores (WFE), o incluso por encima, en 2026. El fuerte impulso observado parece indicar ampliaciones de capacidad en nodos de 3 y 2 nm, además de beneficiarse de las fuertes tendencias en China y de la expansión de capacidad en el segmento de memoria (desde una base baja en 2025)", explican, "En conjunto, el fuerte crecimiento de ingresos probablemente se traducirá en un EBIT/margen mucho más alto, dado el peso de China y el apalancamiento operativo derivado de mayores ventas".

Por su parte, Citi reitera su recomendación de compra y su precio objetivo de 840 euros, lo que en estos momentos se sitúa por debajo de la cotización de la compañía. Nuevamente, estos expertos destacan las previsiones de la compañía como un punto brillante del informe de resultados, ya que se ha situado hasta un 10% de sus previsiones y de las del consenso de analistas.

En esta misma línea se sitúa también el equipo de expertos de Bankinter, quienes creen que el sector de los semiconductores "mantendrá la fortaleza en la demanda y en los crecimientos que ha venido demostrando en el pasado". Por tanto, añaden, ASM International "se seguirá viendo beneficiada de ello". "La compañía acumula en el año una subida del 51% y se encuentra incluida en nuestra cartera temática de semiconductores", sentencian.